报告行业投资评级 - 行业投资评级为“优于大市” [2][6] 报告核心观点 - 报告持续看好AI基建与商业航天两大方向的投资机会 [2] - AI基建方面，燃气轮机与液冷是核心受益环节，需求旺盛且产业链将持续扩张 [3] - 商业航天方面，产业定位明确且技术持续突破，多家企业IPO在即，看好长期投资机会 [4] 重点事件点评 - 事件1：软银完成对OpenAI的400亿美元投资：2025年12月30日，软银集团完成最后一笔约220亿至225亿美元的注资，兑现了总额400亿美元的投资承诺 [2][19] - 事件2：蓝箭航天IPO获受理：2025年12月31日，蓝箭航天IPO申请获受理，计划募集资金75亿元，需实现可复用火箭发射载荷成功入轨 [2][19] AI基建行业点评 - 核心逻辑：AI相关投资持续加码，带动AI基建需求旺盛，训练算力将接近吉瓦（GW）级别 [3][5] - 燃气轮机：作为数据中心主用及备用电源将深度受益，GEV上修燃机订单与扩产表明行业处于超长景气周期 [3] - 燃气轮机产业链关注环节： - 燃机热端叶片：应流股份、万泽股份 [3] - 燃机发电机组：杰瑞股份 [3] - 燃机其他铸件：豪迈科技、联德股份 [3] - 燃机配套余热锅炉（HRSG）：博盈特焊 [3] - 液冷技术：将替代风冷成为数据中心散热产业趋势，国内外大厂正大力推动 [3] - 液冷产业链关注环节： - 一次侧（冷水机组及压缩机）：冰轮环境、汉钟精机、联德股份 [3] - 二次侧集成商：高澜股份、同飞股份 [3] - 二次侧零部件（CDU、Manifold、冷板、UQD）：飞荣达、奕东电子、南风股份、强瑞技术 [3] 商业航天行业点评 - 政策与产业背景：《政府工作报告》连续两年提及商业航天并定位为新兴产业，产业技术持续突破 [4] - 资本动态：以蓝箭航天为代表的多家企业IPO在即 [4] - 建议关注标的：商业航天核心环节供应商及蓝箭航天产业链标的，包括广电计量、应流股份、上海沪工、中泰股份、苏试试验、龙溪股份等 [4] 行业动态与新闻摘要 - 人形机器人动态： - 2025年12月29日，华为增资其全资持股的东莞极目机器有限公司 [5] - 12月30日，蓝思智能永安新园区首次交付超600台整机组装机器人 [5] - 12月31日，宇树科技与京东合作的全国首家线下门店开业 [5] - 12月31日，上纬新材发布全球首款全身力控小尺寸人形机器人“启元Q1” [5] - 2026年1月1日，智元发布第二代一体化具身大小脑系统Genie Reasoner [5][20] - AI基建动态： - 2025年12月30日，软银完成对OpenAI的400亿美元投资 [5] - 12月31日，马斯克称xAI收购第三座建筑，训练算力将接近吉瓦（GW） [5][20] - 商业航天动态：2025年12月31日，蓝箭航天IPO获受理，拟募资75亿元 [5] - 政府新闻： - 2025年12月30日，工信部等四部门提出推动智能机器人在焊接、喷涂、总装等环节规模化应用 [5][22] - 12月30日，教育部计划2026年出台人工智能赋能教育相关政策文件 [5][22] - 12月31日，国家主席习近平发表新年贺词提及人工智能大模型你追我赶 [5][22] 公司动态摘要 - 人形机器人领域：2025年12月29日，双元科技出资设立杭州元睿具身智能科技有限公司 [6][23] - AI基建领域：2025年12月30日，上海万泽（万泽股份）与某海外客户就燃气轮机叶片签署《技术协议》 [9][23] - 资本市场动态：2025年12月30日，浙江荣泰筹划发行H股股票并在港交所上市 [6][23] 行业投资观点总结 - 1、人形机器人：从价值量和卡位把握机会，重点关注关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、关节轴承+连杆、电机、本体及代工、散热、传感器、设备等环节，涉及公司包括恒立液压、汇川技术、蓝思科技、震裕科技、飞荣达、雷赛智能、绿的谐波、五洲新春、龙溪股份、信捷电气、步科股份、永创智能、博众精工、汉威科技、秦川机床、唯万密封、奥普特、国机精工、华翔股份等 [9] - 2、AI基建： - AI液冷环节：飞荣达、高澜股份、同飞股份、南风股份、奕东电子 [9] - 燃机环节：应流股份、豪迈科技、联德股份 [9] - 制冷环节：汉钟精机、冰轮环境 [9] - 3、自主可控-国产化率低： - 通用电子测量仪器：普源精电、鼎阳科技、优利德、川仪股份 [10] - 半导体产业链：汇成真空、唯万密封 [10] - X线设备核心器件：奕瑞科技 [10] - 4、低空经济：产业进展迅速，基建先行，重点关注整机和核心零部件（发动机/电机）环节，如应流股份、宗申动力 [10] - 5、智能焊接机器人：在钢结构行业开始从0到1放量，长期市场空间近千亿元，重点关注柏楚电子 [10] - 6、3D打印：技术优势明显，将在航空航天、3C等领域打开市场空间，重点关注铂力特、华曙高科、南风股份 [10] - 7、核聚变：是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志取得实质进展，重点关注应流股份、江苏神通 [10] - 8、商业航天：国内火箭进步推动卫星组网，产业进展加速，重点关注广电计量、应流股份、上海沪工、中泰股份、苏试试验、龙溪股份 [10] 本周重点关注标的 - 报告列出本周重点关注标的包括：飞荣达；博盈特焊、杰瑞股份、应流股份、万泽股份；广电计量 [9] 重点公司市场表现（部分摘录） - 绿的谐波：一周股价变动为上涨13.35%，年初至今上涨77.92% [18] - 龙溪股份：一周股价变动为上涨50.42%，年初至今上涨166.79% [18] - 应流股份（AI基建分类）：一周股价变动为上涨5.43% [18] - 冰轮环境：一周股价变动为上涨7.44% [18] - 奕瑞科技：一周股价变动为上涨4.98%，年初至今上涨183.33% [18] 重点公司盈利预测（部分摘录） - 绿的谐波：2025年预测EPS为0.66元，对应PE为291倍 [12][25] - 汇川技术：2025年预测EPS为2.06元，对应PE为37倍，总市值2039亿元 [12][25] - 恒立液压：2025年预测EPS为2.12元，对应PE为52倍，总市值1474亿元 [12][25] - 应流股份：2025年预测EPS为0.60元，对应PE为69倍 [12][25] - 奕瑞科技：2025年预测EPS为2.95元，对应PE为34倍 [12][25]