报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱产量有所下降但整体开工率相对偏高，新增产能逐步放量使总体产量维持高位；上周玻璃部分产线放水冷修致纯碱刚需走弱、库存增加；虽在持续亏损和煤炭价格反弹带动下短线有一定支撑，但供给宽松格局未改，价格短线或震荡运行，需继续关注下游需求情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场：纯碱主力低开低走，日内走弱，120分钟布林带走紧口喇叭为短期震荡信号，盘中压力关注30均线附近、支撑看前期次低位附近；成交量较昨日增11.7万手，持仓量较昨日增10.1万手；日内最高1206，最低1169，收盘1177，较昨日结算价跌32元/吨，跌幅2.65% [1] - 现货市场：偏弱震荡，企业装置窄幅波动，江苏德邦开车逐步恢复使供应增加，下游企业观望居多、采购情绪不佳，维持低价补库 [1] - 基差：华北重碱现货价格1250，基差73元/吨 [1] 基本面数据 - 供应方面：截止1月1日，国内纯碱产量69.71万吨，环比降1.47万吨，跌幅2.07%；轻碱产量32.61万吨，环比降0.02万吨；重碱产量37.1万吨，环比降1.45万吨；综合产能利用率79.96%，上周81.65%，环比降1.69%；氨碱产能利用率79.21%，环比降4.11%；联产产能利用率72.77%，环比降1.08%；15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率85.91%，环比增0.11% [2] - 库存方面：截止到1月5日，国内纯碱厂家总库存150.84万吨，较上期增加10.01万吨，涨幅7.11%；轻碱79.57万吨，环比增加6.35万吨，重碱71.27万吨，环比增加3.66万吨 [2] - 需求方面：上周纯碱企业出货量72.73吨，环比降5.87%；纯碱整体出货率为104.33%，环比降4.21%；下游需求一般，以消耗库存、低价采购为主；轻碱相对稳定，上月底玻璃部分产线放水冷修使重碱刚需走弱 [2] - 利润方面：截止1月1日联碱法理论利润（双吨）为 - 35.50元/吨，环比下降73.17%；氨碱法理论利润 - 95.4元/吨，环比下降66.2%；周内原料端矿盐价格稳定，动力煤价格大稳小动，成本端波动不大 [3][4] - 进出口方面：11月份国内纯碱出口量18.94万吨，环比降2.51万吨；1 - 11月累计出口量196.12万吨，较去年同期增加92.25万吨；11月份国内纯碱进口量0.025万吨；1 - 11月累计进口量为2.17万吨，较去年同期减少94.67万吨，跌幅97.76%；11月份国内纯碱净出口18.92万吨；1 - 11月累计净出口193.95万吨 [4]