报告行业投资评级 - 养殖产业链：震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 大豆市场价格稳中偏强，需关注进口大豆连续抛储后的市场反应，中期保持宽幅震荡 [1] - 玉米现货震荡偏弱，需注意供应阶段性压力过后的逢低买入机会 [1] - 鸡蛋存栏中长期供应收缩预期逐步形成，建议暂时观望 [2] - 生猪产能去化速度和力度决定供应收缩幅度，远月合约或考虑逢低买入机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 大豆 - 国内大豆现货市场价格走势稳中偏强，东北产区延续偏强走势，国储拍卖成交良好、收购进行中、农户惜售等为现价带来支撑，市场采购谨慎，成交多为刚需，供需双方观望后续国储投放量 [1] - 山东、江苏等地优质豆源价格平稳运行，多数贸易商收购谨慎，因市场走货慢，东北豆及俄加豆增加供给并占用本地豆市场份额 [1] 玉米 - 国内玉米现货以震荡偏弱为主，受粮源上量，工厂报价略显偏弱 [1] - 托市小麦拍卖确定，增加玉米市场看跌情绪，进口玉米拍卖继续，广东、内蒙古分别竞价销售玉米 [1] 鸡蛋 - 截至11月末，全国产蛋鸡存栏量约13.52亿只，同比减少5.32%，且仍处于环比下降通道，预计2026年一季度存栏降幅在0.50%-0.80%之间 [2] - 尽管当前存栏量仍处历史较高水平，但中大码鸡蛋占比偏高，叠加部分散户缩减产能，中长期供应收缩预期逐步形成 [2] - 盘面有尝试性冲高，远月去产能和近月宽松可能形成拉锯，不建议过度看空，暂时观望为主 [2] 生猪 - 2025年10月能繁母猪存栏量降至3990万头，虽高于行业合理调控目标，但下降趋势明确 [2] - 后续产能去化的速度和力度将决定供应收缩幅度，若能持续稳步下降至合理区间，国内生猪市场将迎来重要转折 [2] - 如产能去化进程加速，预计2026年末能繁母猪存栏降至3750 - 3800万头附近，价格走势呈现前低后高特征，远月合约或考虑逢低买入机会 [2]