报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜市处于“强预期”和“弱现实”的博弈格局，期现背离程度加深，宏观层面元旦假期地缘形势变化使市场不确定性升温，供给长期紧缺逻辑未变，需求端因高铜价叠加年末调整期产销双弱、社库累库而持续疲软 [2] - 短期铜价在绝对高位运行，波动性显著增大，宏观情绪与地缘政治不确定性是扰动市场的关键变量，需警惕短期波动和回调风险；中长期由矿端投资不足和绿色转型、AI需求驱动的结构性短缺逻辑牢固，铜价有望维持震荡上行趋势 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 上周受元旦假期影响，内外盘交易日不完整，沪铜与伦铜周初创新高后回调 [2] 关注因素 - 需关注美国PMI及非农就业数据、地缘形势变化、下游需求变动 [3] 本周基本面数据周度变化 - 上海电解铜价格98790元/吨，较上周涨990元，涨幅1.01% [3] - 上海电解铜升贴水-185元/吨，较上周涨165元，涨幅47.14% [3] - 干净铜精矿远期现货综合指数（TC计）-44.76美元/干吨，较上周降0.06美元，降幅0.13% [3] - 无氧铜杆价格100270元/吨，较上周涨1470元，涨幅1.49% [3] - LME铜库存145325吨，较上周降11700吨，降幅7.45% [3] - SHFE铜库存145342吨，较上周增33639吨，涨幅30.11% [3] 期货市场回顾 - 展示沪铜行情走势、伦铜电3行情走势、沪伦比（未剔除汇率）相关数据图表 [5][7][8] 供应情况分析 - 展示铜精矿远期现货价格、粗铜现货加工均价、铜精矿港口库存、国内电解铜产量、电解铜及废铜价格变化趋势、主要市场精废价差等相关数据图表 [13] 需求情况分析 - 展示1电解铜升贴水(≥99.95%)_上海、铜材价格、铜材产能利用率、精铜杆成交量、洋山铜保税溢价、电解铜仓单提单溢价（火法）等相关数据图表 [17][18][22] 库存情况分析 - 展示电解铜保税区库存、三大期货交易所库存相关数据图表 [25]