报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格短期内或维持低位震荡，地缘政治局势是油价波动主因，委内瑞拉局势冲击有限，长期油价锚定宽松基本面；OPEC+减产政策延续支撑供给端，但委内瑞拉地缘政治事件和美国干预增加不确定性，需求端稳定，库存压力局部存在，可能导致价格波动[3][4][94] 根据相关目录分别进行总结 原油期货市场数据变动分析 - 2025年12月31日，SC主力合约价格报432.2元/桶，较前一日小幅回落0.89%；WTI主力合约报57.41美元/桶，下跌0.93%；Brent主力合约报60.91美元/桶，下跌0.6% [1][88] - 价差方面，SC - Brent价差走弱至0.93美元/桶，跌幅16.22%；SC - WTI价差基本维持稳定在4.43美元/桶；Brent - WTI价差走强至3.5美元/桶，涨幅5.11%；SC连续 - 连3价差走强至 - 3.1元/桶 [1][88] - 无持仓与成交相关数据提供 [89] 产业链供需及库存变化分析 供给端 - 2026年1月4日消息，OPEC+原则上同意在2026年第一季度继续暂停增加石油产量，强化供给收紧预期 [2][7] - 受委内瑞拉总统被逮捕回美国影响，其石油出口短期瘫痪、港口受损，地缘政治风险加剧供给不确定性，但截至2025年底，其原油日产量约100万桶，约占全球总供应量的1%，出口每日约70万桶，对国际油价整体影响有限 [2] - 美国计划投资委内瑞拉石油基础设施，但受制裁影响，委内瑞拉出口瘫痪，库存已满，1月2 - 4日要求部分合资企业削减产量，地缘政治风险增加 [90] 需求端 - 1月2日中国“深海一号”气田产量提升至450万吨油当量，反映炼厂装置稳定运行，整体表观需求预计维持平稳 [2] - 欧美方面，圣诞用油旺季阶段性推升需求，但整体回升速度不断放缓，不及去年同期，疲软局面难以得到改善，炼厂开工节后开始下滑，预计进入加工需求的回落阶段 [2] - 资讯中未显著需求端变化信号，整体需求预计保持稳定 [92] 库存端 - 委内瑞拉库存已满，导致局部减产压力；美国库欣及商业原油库存、OECD库存数据未提供更新，但全球库存因供给中断可能趋紧 [2] - 1月2日消息，委内瑞拉库存高企导致减产，美国库存数据未更新，但全球库存可能因供给限制而趋紧 [93] 价格走势判断 - 原油价格短期内或将仍维持低位震荡，地缘政治局势成为油价波动的主要推手，从实际供应体量看，委内瑞拉局势中断对全球市场的冲击可控，但美国接手后加大投资，委内瑞拉石油产量和出口将会增加，将对油价形成利空 [3][4] - 原油价格预计高位震荡，OPEC+减产政策延续支撑供给端，但委内瑞拉地缘政治事件和美国干预增加不确定性，需求端稳定，库存压力局部存在，可能导致价格波动 [94] 产业链价格监测 原油 - 期货价格方面，2025年12月31日，SC为432.20元/桶，较前一日下跌0.89%；WTI为57.41美元/桶，下跌0.93%；Brent为60.91美元/桶，下跌0.60% [5] - 现货价格方面，OPEC一揽子价格持平，Brent上涨0.37%，阿曼下跌0.72%，胜利上涨0.33%，迪拜上涨0.19%，ESPO上涨0.28%，杜里上涨0.26% [5] - 价差方面，SC - Brent价差走弱，SC - WTI价差基本稳定，Brent - WTI价差走强，SC连续 - 连3价差走强 [5] - 其他资产方面，美元指数上涨0.05%，标普500下跌0.74%，DAX指数持平，人民币汇率基本持平 [5] - 库存方面，美国商业原油库存下降0.46%，库欣库存上涨2.52%，美国战略储备库存上涨0.06%，API库存上涨0.39% [5] - 开工方面，美国炼厂周度开工率上涨0.11%，美国炼厂原油加工量上涨0.42%，山东地炼（常减压）开工数据未提供 [5] 燃料油 - 期货价格方面，2025年12月31日，FU为2447.00元/吨，较前一日下跌1.05%；LU为2935.00元/吨，下跌1.41%；NYMEX燃油下跌1.47% [6] - 现货价格方面，部分价格持平，部分有小幅涨跌 [6] - 纸货价格方面，部分价格有小幅涨跌 [6] - 价差方面，新加坡高低硫价差下跌5.79%，中国高低硫价差下跌3.17%，LU - 新加坡FOB(0.5%S)下跌0.48%，FU - 新加坡380CST下跌1.57% [6] - Platts方面，380CST下跌1.79%，180CST下跌1.58% [6] - 库存方面，新加坡库存上涨4.03% [6] 产业动态及解读 供给 - 1月4日消息，美国白宫要求美国各大石油公司对委内瑞拉大量投资，修复其原油开采基础设施 [7] - 1月4日消息，欧佩克+原则上同意在2026年第一季度继续暂停增加石油产量 [7][8] - 1月2日消息，中国“深海一号”气田2025年气田年产油气量突破450万吨油当量，标志着我国深海气田生产运维技术达到世界先进水平 [8] 需求 - 委内瑞拉国家石油公司高管称，美国袭击未对石油设施造成破坏，拉瓜伊拉港遭袭击严重受损，但生产和炼油业务运行正常 [9] 库存 - 消息人士称，委内瑞拉国家石油公司因库存已满，要求部分合资企业削减原油产量 [10] - 1月4日消息，委内瑞拉石油出口陷入瘫痪，多艘油轮受影响 [10] 市场信息 - 1月3日，美国总统特朗普表示美国将让石油“恢复正常供应”，确保委内瑞拉人民得到“妥善照顾”，对所有委内瑞拉石油的禁运仍全面生效，将保留所有军事行动，直至美方诉求得到完全满足 [11] - 1月3日，美国总统特朗普表示将强势介入委内瑞拉的石油产业 [11] - 委内瑞拉政府称美国发动袭击的目标是夺取委内瑞拉的石油和矿产 [11] - 消息人士称，1月和2月迪拜原油价差已转为约每桶17美分的期货升水结构 [11] - 1月2日消息，2026年首个交易日，国际油价开盘企稳 [11] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量，美国和加拿大石油钻机数量，OPEC原油产量，全球各地区石油钻机数量，美国炼厂周度开工率，美国炼厂原油加工量，美国周度原油净进口量，日本炼厂实际产能利用率，山东地炼（常减压）开工率，中国成品油月度产量，美国商业原油库存，美国库欣原油库存，美国战略原油库存，燃料油期货价格走势，国际港口IFO380现货价格，新加坡高低硫价差，中国高低硫价差，跨区域高低硫价差，燃料油库存等图表 [12][14][16][18][19][23][25][29][30][32][36][37][39][43][45][50][53][55][56]