报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇市场供应宽松但进口有扰动，需求端MTO亏损扩大，库存方面港口累库周期结束，基差偏强，内地企业库存窄幅波动，甲醇延续震荡偏强为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货盘面震荡，最终报收2215（-9/-0.04%） [2] - 生产地内蒙南线报价1860元/吨，北线报价1840元/吨等多地有不同报价；消费地鲁南地区市场报价2180元/吨等多地有不同报价；港口太仓市场报价2210元/吨等多地有不同报价 [2] 重要资讯 - 本周期（20251227 - 20260102）国际甲醇产量为874699吨，较上周减少14700吨，装置产能利用率为59.96%，较上周下降1.01%，周期内主要装置变动为马石油3号停车 [3] 逻辑分析 - 供应端煤制甲醇利润在450元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [4] - 进口端美金价格小幅上涨，伊朗大部分装置限气停车，非伊开工下降，外盘整体开工低位，欧美市场小幅上涨，内外价差稳定，东南亚转口窗口关闭，伊朗12月装货71万吨，非伊货源减量，1月进口预期120万吨左右 [4] - 需求端MTO亏损继续扩大，原料满库，刚需减量采购，部分MTO装置有不同运行情况 [4] - 库存方面进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强；内地企业库存窄幅波动 [4] 交易策略 - 单边：低多05 [5] - 套利：观望 [5] - 期权：卖看涨 [7]