报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | 分析师 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | ★★☆ | 曹颖 | | 热轧卷板 | ★★★ | | | 铁矿 | ★★★ | 何建辉 | | 焦炭 | ★★☆ | | | 焦煤 | ★★★ | | | 锰硅 | ★★☆ | 韩惊 | | 硅铁 | ★★★ | | [1] 报告的核心观点 - 钢材盘面短期承压，整体以区间震荡为主，关注宏观政策变化 [2] - 铁矿短期盘面有支撑但向上突破动力不足，走势震荡为主 [3] - 焦炭价格对贴水修复后仍面临基本面压力，盘面资金博弈加剧 [4] - 焦煤价格震荡下行，整体碳元素供应充裕，下游对原材料压价情绪浓 [5] - 硅锰建议逢低试多，关注“反内卷”相关影响 [6] - 硅铁建议逢低试多，关注“反内卷”相关影响 [7] 根据相关目录分别总结 钢材 - 淡季螺纹表需下滑、产量回升、库存去化，热卷需求回暖、产量和库存双降但压力待缓解 [2] - 钢厂利润修复、高炉减产放缓、铁水短期回升，关注环保限产持续性 [2] - 地产投资降幅扩大，基建和制造业投资增速回落，内需弱，钢材出口高位，12月PMI回升持续性待察 [2] - 市场心态谨慎，需求预期弱，盘面短期承压，以区间震荡为主 [2] 铁矿 - 供应端全球发运环比回落、国内到港量环比增加，港口库存累增 [3] - 需求端终端需求弱、钢厂盈利好转、铁水产量增加，进口矿库存低有补库需求 [3] - 盘面短期有支撑但向上突破动力不足，走势震荡 [3] 焦炭 - 价格震荡下行，第四轮提降落地，焦化利润一般，日产微降 [4] - 库存小幅抬升，下游按需采购，贸易商采购意愿一般 [4] - 碳元素供应充裕，下游需求有韧性但压价情绪浓，盘面升水后有基本面压力 [4] 焦煤 - 价格震荡下行，炼焦煤矿产量微降，部分煤矿减产停产 [5] - 现货竞拍成交尚可，价格小幅抬升，终端和总库存微增，产端库存微降 [5] - 碳元素供应充裕，下游需求有韧性但压价情绪浓 [5] 硅锰 - 价格偏弱震荡，锰矿现货价格受盘面带动抬升 [6] - 锰矿港口库存有结构性问题，冶炼端或调整配方，半碳酸矿需求或增加 [6] - 需求端铁水产量下降，周度产量和库存微降，建议逢低试多 [6] 硅铁 - 价格震荡下行，市场对煤矿保供预期增加，电力成本和兰炭价格或下降 [7] - 需求端铁水产量反弹、出口需求下降、金属镁产量抬升，需求有韧性 [7] - 供应大幅下行，库存小幅下降，建议逢低试多 [7]