报告行业投资评级 - 黄金操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白银操作评级为★☆★，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 贵金属牛市逻辑不变，资金情绪主导其剧烈波动，国内外交易所调整保证金和交易限制后，市场波动率仍高，应谨慎参与，待波动率下降后维持多头参与思路 [1] - 本周美国将公布非农就业等经济数据，上月失业率意外走高，市场待进一步验证；特朗普将在1月初公布美联储主席人选，或影响未来降息预期并带来较大波动 [1] - 钯供应端脆性强，受汽车尾气催化剂需求下滑拖累大，铂受益于投资热情高涨和氢能规模化应用前景，基本面预期钯弱于铂，盘面铂钯单克价差超百元 [2] - 节中美委局势点燃资源端计价热情，外盘反弹，节后国内铂、钯高开补涨，短期市场波动大，盘面需降波修整后打开上方空间，铂钯短期或进入震荡行情 [2] - 2026年美联储预计还有2 - 3次降息，国内十五五开局，货币和财政政策预期偏积极，再通胀交投未充分，铂中线延续逢低多配思路，钯偏被动跟涨铂价 [2] 委内瑞拉局势总结 - 美对委发起“三小时闪电战”，代号“绝对决心” [2] - 委副总统代行总统职权 [2] - 特朗普威胁委代理总统，称“绝对需要格陵兰岛” [2] - 美国解除加勒比海空域限制 [2] - 欧盟发布有关声明，未谴责美国 [2] - 马杜罗预计于当地时间5日在纽约“首次出庭” [2]