报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货盘面受出口消息刺激连续一周上行，但暂无官方消息，基本面无刚性支撑，上行高度有限，预计盘面回调 [1] 各目录总结 现货市场动态 - 元旦假期后市场先弱后转好，前期收单不畅低价拿货，期货反弹后现货情绪转好，拿货顺畅报价大多上涨 [1][3][4] 期货动态 - 上周尿素主力 5 月合约价格上涨，1 月 5 日报收 1768 元/吨，较 12 月 29 日结算价涨 33 元/吨；周度成交量 1318.74 万吨，周环比增 14.68 万吨；持仓量 625.29 万吨，周环比增 33.15 万吨 [6] - 自 12 月中旬以来，淡储、出口及气头减产使盘面上涨，周二受出口消息刺激价格反弹突破压力位，无确切官方信息下上涨空间有限 [6] - 上周期货涨幅大于现货，基差走弱，1 月 5 日 05 合约基差 -48 元/吨，周度 -23 元/吨；12 月 22 日 5 - 9 价差 38 元/吨，周度 +4 元/吨 [6] - 2026 年 1 月 5 日，尿素仓单数量 12376 张，周环比 +1626 张 [9] 尿素供应端 - 上周尿素周产量环比增加，12 月 25 日 - 12 月 31 日周产量 135.91 万吨，较上期增 2.57 万吨，环比涨 1.93%，周均日产 19.41 万吨 [11] - 煤制周产量 117.41 万吨，环比增 2.91%；气制周产量 18.5 万吨，环比减 3.90%；小颗粒周产 107.28 吨，环比 +1.78%；大颗粒周产量 28.63 万吨，环比 +2.47% [11] - 下个周期预计 3 家企业停车，5 家企业复产，1 月 5 日全国尿素日产量 20.28 万吨，较昨日持平，开工率 83.57% [11] - 临近年末煤矿预计减产，煤价偏强，12 月 22 日秦皇岛动力末煤 Q5500 报价 690 元/吨，周度 +4 元/吨；晋城无烟煤洗小块 900 元/吨，周度持平 [13] - 上周国内液化天然气价格下降，1 月 5 日基准价 3254 元/吨，较 12 月 29 日周度 -62 元/吨，周环比 -1.87% [13] - 上周合成氨价格上涨，1 月 5 日山东地区 2306 元/吨，周度 +10 元/吨；尿素现货价格下跌，合成氨尿素价差 586 元/吨，周度走强 30 元/吨 [14] - 上周甲醇现货价下跌，1 月 5 日报价 2180 元/吨，甲醇与尿素价差 470 元/吨，周度 -30 元/吨 [14] 尿素需求端 - 截止 1 月 2 日，45%硫基复合肥报价 3200 元/吨，周环比持平；复合肥原料端承压价格高位震荡，环保预警使开工受阻，主产区华北开工难上行，发运受阻，开工率位于历年同期低位 [16] - 预计 1 月中旬环保预警或缓解，但临近年底工厂进入假期，1 月 2 日复合肥工厂开工率 33.89%，环比减 3.86%，同比 -6.98% [16] - 12 月 26 日 - 1 月 2 日，中国三聚氰胺周均产能利用率 47.65%，较上期减 10.42 个百分点，同比偏低 7.33 个百分点，前期停车装置本周多发复产，开工率预计抬升 [16] - 截至 2025 年 1 月 2 日，中国尿素企业总库存量 101.92 万吨，较上周去化 4.97 万吨，环比减 4.65%，同比偏低 53.16 万吨；冬储和出口使库存连续去化，后续装置复产去化幅度将收窄 [18] - 港口样本库存量 17.2 万吨，较上周 -0.5 万吨，出口集港继续，港口库存有上升预期 [18] 国际市场 - 伊朗削减产量价格重心上移，年底成交活跃度一般，印度 NFL 尿素进口标购 1 月 2 日开标，收到 26 家供货商报价，目标采购量 150 万吨，船期至 2 月 20 日 [20] - 截止 1 月 2 日，小颗粒中国 FOB 价报 400 美元/吨，周环比 +10 美元/吨；波罗的海 FOB 报价 355 美元/吨，周环比 +5 美元/吨；阿拉伯海湾价格 397.5 美元/吨，周环比 +3.5 美元/吨；东南亚 CFR 报价 420 美元/吨，周环比 +10 美元/吨 [20] - 截止 1 月 2 日，大颗粒中国 FOB 价报 402.5 美元/吨，周环比 -0.5 美元/吨；埃及大颗粒 FOB 价格 447.5 美元/吨，周环比 +12.5 美元/吨；阿拉伯海湾大颗粒 FOB 价格 397 美元/吨，周环比 +18.5 美元/吨；波罗的海大颗粒 FOB 价格 375 美元/吨，周环比 +10 美元/吨；东南亚 CFR 报价 425 美元/吨，周环比 +15 美元/吨；美湾 FOB 报价 391.5 美元/吨，周环比 +23 美元/吨 [22]