报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周市场先涨后跌多数指数周度收跌，创业板指领跌，石油石化和国防军工板块表现突出，公用事业和食品饮料板块走势偏弱，市场焦点集中于美元流动性与贵金属行情，偏强人民币汇率支撑国内股指震荡偏强格局，各金融品种期权隐波普遍回升 [1][3] - 市场或延续震荡偏强，可继续持有估值合理指数如沪深300、中证A500并卖出对应指数远月浅虚值看跌期权，对科创50指数持有现货可考虑买入虚值看跌或卖出虚值看涨期权降低敞口风险，积累较多现货收益可考虑止盈现货留少量远月看涨期权，中证1000 - 2603股指期货贴水收敛可移仓至2606合约组成备兑策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 上周市场先涨后跌，多数指数周度收跌，创业板指数领跌，周度跌幅1.25% [1] - 石油石化和国防军工行业板块表现突出，周度涨幅分别为3.92%和3.05%；公用事业和食品饮料板块走势偏弱，周度跌幅分别约为2.72%和2.26% [1] - 市场焦点集中于美元流动性与贵金属行情，美联储多数官员支持利率在“一段时间”内维持不变，美元指数小幅反弹，人民币汇率延续强势，贵金属价格维持高位震荡，假期地缘风险或使贵金属价格进一步走强 [1] 期权市场 - 上周期权市场各品种金融期权隐波以回升为主，普遍处于近一年中位数附近，创业板ETF期权隐波涨幅最大达9.81%，科创50期权（IV = 27%）和创业板指期权（IV = 24%）隐波已回升至近一年中位数以上，50、300期权IV处于12% - 14%区间，中证500、中证1000期权IV处于17% - 18%区间 [2] - 多数金融期权持仓量PCR处于80% - 110%范围，较前一周有所回落 [2] 策略展望 - 市场或延续震荡偏强，各金融品种期权隐波普遍回升 [3] - 可继续持有估值相对合理的指数如沪深300、中证A500，目前期权IV略有回升，可卖出对应指数的远月浅虚值看跌期权 [3] - 对近期波动较大、静态估值仍然偏高的科创50指数，持有现货可考虑买入虚值看跌或卖出虚值看涨期权降低敞口风险；积累较多现货收益可考虑止盈现货，留有少量远月看涨期权应对市场非理性上涨，如创业板指 [3] - 中证1000 - 2603股指期货贴水有所收敛，可考虑移仓至仍有较高贴水的2606合约，继续组成多股指卖虚值看涨的备兑策略 [3] 行情概述 - 展示了2025年12.29 - 12.31多个标的的收盘价、涨跌幅、IV、ΔIV（日）、历史分位数、IV近一年中位数、期权成交量、持仓量PCR（最新和前值）等数据 [5] - 展示了不同ETF和指数如50ETF、沪300ETF、深300ETF等在不同时间的标的物价格、标的涨跌幅、当月IV、近1年和近2年当月IV分位数、次月IV及分位数等数据，以及各品种的价格、隐波近一年、近三年走势，不同月份平值IV日内走势，ATM IV期限结构，主力月份微笑曲线，偏度计算（主力月份skew指数），隐波和隐波均值走势，价格、持仓量PCR走势，隐波及成交量走势等图表 [8][19][28]