报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期受定向拍储政策影响市场心态偏弱，但产区农户挺价、流通粮源少使产地现货坚挺，基差走强，元旦后下游补库或带动价格走高；中长期关注进口和拍储政策变化 [2] - 淀粉短期下游补库积极性回落使深加工去库放缓，报价偏弱，年前或降价去库，但原料成本降幅有限使调价空间受限，元旦后有望小幅走强；中长期关注下游消费节奏和企业库存去化情况 [2] - 白糖短期原糖供应压力减少，参考国产糖成本和现货定价；中长期若全球糖市过剩加剧，盘面向下寻找配额外进口成本，关注天气和政策变动 [3] - 棉花期初库存低抵消产量增量，关注后续消费，国内纺织扩张、利润好且中美关税降低利好纺服出口，预计明年需求好转，适合长期做多 [4] - 鸡蛋存栏拐点已现但基数高，未来存栏下降速度取决于淘汰节奏，若腊八前现货低迷，预计淘汰400日龄以上蛋鸡，利好二季度蛋价 [11] - 苹果近期产区成交清淡，好货价稳，统货价松动，下游走货好转，库存去化略快，短期内盘面高位震荡，中期近强远弱 [17] - 生猪元旦后需求走低，养殖端出栏尚可，短期情绪转弱，1月有消费题材，或存在供需错配，产能去化改善远期情绪，关注出栏节奏、疫病和政策预期差 [17] 各品种数据总结 玉米/淀粉 | 品种 | 日期范围 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 玉米 | 2025/12/26 - 2026/01/05 | 无变化 | -20 | -14 | 无变化 | -18 | 20 | 18 | 无变化 | - | - | - | | 淀粉 | 2025/12/26 - 2026/01/05 | - | - | - | - | - | - | - | 无变化 | 无变化 | 6 | 无变化 | [1] 白糖 | 项目 | 日期范围 | 柳州 | 南宁 | 昆明 | 柳州基差 | 泰国进口利润 | 巴西进口利润 | 郑盘仓单 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025/12/26 - 2026/01/05 | -40 | -20 | -25 | -46 | - | - | 1696 | [3] 棉花棉纱 | 项目 | 日期范围 | 3128棉花 | 进口M级美棉CotlookA(FE) | 进口利润 | 仓单+预报 | 越南纱现货 | 越南纱进口利润 | 32S纺纱利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025/12/26 - 2026/01/05 | 160 | - | - | 130 | 10 | -67 | -158 | [4] 鸡蛋 | 项目 | 日期范围 | 河北 | 辽宁 | 山东 | 河南 | 湖北 | 基差 | 白羽肉鸡 | 黄羽肉鸡 | 生猪 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025/12/26 - 2026/01/05 | 无变化 | 无变化 | 无变化 | 0.05 | 0.07 | -1 | 0.03 | -0.05 | 0.37 | [10] 苹果 | 项目 | 日期范围 | 山东80一二级 | 陕西70通货 | 1月基差 | 5月基差 | 10月基差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025/12/26 - 2026/01/05 | 无变化 | - | -150 | -427 | -334 | [16][17] 生猪 | 项目 | 日期范围 | 河南开封 | 湖北襄阳 | 山东临沂 | 安徽合肥 | 江苏南通 | 基差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025/12/26 - 2026/01/05 | -0.55 | -0.65 | -0.15 | -0.4 | -0.45 | -415 | [17]