报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷在消费淡季供需双弱，冬储尚需时日，宏观面信心增强，期价有望震荡，05合约未摆脱震荡区间，建议多单持有、中线交易，空仓者以震荡思路操作，不追涨杀跌 [2] - 铁矿石需求端铁水产量或季节性回落，钢厂压减产量压制原料价，补库需求延迟；供应端全球发运高位，港口库存回升压制期价；05合约突破9月高点，可能展开中线上涨行情，建议多单继续持有、中线交易 [4] 各目录总结 螺纹、热卷 - 供需方面，上周螺纹热卷产量回升，五大品种总产量环比上升，整体库存继续回落，螺纹表观需求下降，热卷表观需求回升，因钢厂毛利回落且处消费淡季，钢厂产量可能延续下降趋势，近期煤焦期价反弹提升盘面成本支撑 [2] - 操作建议多单继续持有、中线交易，空仓者不追涨杀跌，以震荡思路对待 [2] - 相关数据显示，期现货价格有不同程度变化，基差与价差、中厚板线材冷轧价格、钢坯及废钢价格等指标也有相应变动；钢厂高炉开工率微降，日均铁水量增加，盈利钢厂比例上升；螺纹钢和热卷产量增加，独立电弧炉钢厂产能利用率和开工率下降；库存方面，五大品种社会库存和钢厂库存多数下降，唐山地区钢坯库存上升；现货市场成交下滑，表观需求有升有降，期货仓单螺纹有增加，热卷无变化 [2] 铁矿石 - 需求方面，上周五大钢材品种产量增加、表观需求回升，但处于消费淡季，铁水产量大概率季节性回落，上周铁水产量226.6万吨，环比降2.7万吨，钢厂压减产量压制原料价格，今年春节晚，节前补库需求时间晚于往年 [4] - 供应端，全球发运处于高位，港口库存回升压制期价 [4] - 操作建议多单继续持有、中线交易 [4] - 相关数据显示，期现货价格有涨有跌，基差及期货月间价差、品种价差有不同变动；海外铁矿石发货量澳大利亚和巴西均下降，海运费下降，美元指数和美元兑人民币即期有波动；铁矿石到港量增加，日均疏港量增加，港口库存和贸易矿库存上升；国内部分矿山铁矿石产量微降，进口矿烧结粉矿总库存增加 [4][5] 产业资讯 - 2025年12月29日 - 2026年1月4日，全球铁矿石发运总量3213.7万吨，环比减463.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2742.7万吨，环比减316.9万吨；中国47港和45港铁矿石到港总量环比增加 [7] - 下游锰硅企业开工小幅回暖，锰矿消费尚可，港口锰矿库存持续去化，截至1月2日当周，天津港库存环比降9.5万吨，连云港库存0.5万吨，钦州港库存环比增1.6万吨，港口锰矿库存总计438.9万吨，较上期减7.9万吨 [7] - 截至1月1日，浮法玻璃行业开工率72.05%，比12月25日降1.59个百分点，日产量降1.99%至15.15万吨，续创多年低位，周产量107.33万吨，环比续降0.99% [7]