报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中长期维持做多经济判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；中长线风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [3] 各目录总结 股指期现货市场表现 - 1月5日，A股四大股指全线上涨，上证指数涨1.38%报4023.42点，深成指涨2.24%报13828.63点，创业板指涨2.85%报3294.55点，科创50指数涨4.41%报1403.41点；市场成交25672亿元，较前日增加5015亿元；行业板块中传媒、医药生物、电子涨幅居前，石油石化、银行、交通运输跌幅居前；从市场强弱看IC>IH>IM>IF，个股涨/平/跌数分别为4180/116/1162；沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入91、 -154、 -119、182亿元，分别变动+155、+53、 -123、 -85亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为56.08、26.4、15.15与0.15点，基差年化收益率分别为 -5.83%、 -2.78%、 -2.59%与 -0.04%，三年期历史分位数分别为62%、70%、40%及48% [3] 国债期现货市场表现 - 1月5日，利率债走平，活跃合约中TS下跌0.03%，TF下跌0.02%，T上涨0.03%，TL下跌0.05% [3] - 目前活跃合约为2603合约，2年期国债期货CTD券为250017.IB，收益率变动+1.25bps，对应净基差0.002，IRR1.42%；5年期国债期货CTD券为2500801.IB，收益率变动+0.25bps，对应净基差 -0.051，IRR1.69%；10年期国债期货CTD券为250018.IB，收益率变动+0.9bps，对应净基差0.012，IRR1.37%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动+2.75bps，对应净基差 -0.091，IRR1.81% [3] - 公开市场操作方面，央行货币投放135亿元，货币回笼4823亿元，净回笼4688亿元 [3] 经济数据 - 高频数据显示，制造、地产、进出口、社会活动景气度暂不及往期，基建景气度与往期相近 [10]