商 品 研 究 2026 年 1 月 6 日 险 原油：空单持有，关注伊朗问题等上行风 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan@gtht.com 1、墨西哥湾原油套利 | 替代原 | 炼厂配置 | 套利状 | 价差 | 备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 油 | | 态 | | | | Arab | 裂化 | | | | | Extra | （FCC&HCU | 关闭 | -3.49 | 持续负值，12 月均低于-5.0 | | Light | ） | | | | | Nemba | 裂化 | 关闭 | -3.51 | 相对稳定，但无改善 | | Agbami | 裂化 | 关闭 | -6.13 | 表现最差，需求低迷 | | Vasconi | 焦化 | 关闭 | -1.05 | 重质原油中较好，但仍负 | | a | | | | | | Maya | 焦化 | 关闭 | -1.21 | 墨西哥原油机会有限 | 资料来源：Platts，Augus，Kpler，Bloomberg，国泰君安期货研究 2、大西洋原油套利套利 | 替代原 | ...