报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月债市偏弱震荡，市场针对降息和长债供给预期开展博弈，股市春节躁动给债市带来压力 [11] - 1月债市进入利空逐步落地阶段，公募费率新规或缓解短期赎回和卖出压力，1月是供给大月且年初有信贷冲量需求，冲击债券配置需求和增加供给压力 [11] - 随着年初供需错配压力较大阶段过去，春节前央行大概率开启呵护，市场宽松预期可能重新升温，或带来国债期货低位修复机会，1月债市收益率或先上后下 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：12月31日落地的公募新规提振消化完毕，在债市供给和股市走强的压力下，债市仍显疲态，国债期货全线下跌 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全线上行，长端活跃券上行幅度在2bp左右，10年国债活跃券250016收益率报1.8615%抬升2.1bp [9] - 资金市场：跨年后银行间资金面延续宽松，当日公开市场逆回购净回笼4688亿元，银行间资金情绪指数相对平稳，银存间的DR隔夜抬升2bp至1.26%附近，7天资金利率在1.43%附近窄幅变动，中长期资金平稳，1年AAA存单利率在1.6%变动不大 [10] 行业要闻 - 美国纽约南区联邦地区法院网站1月4日发布通知，被美国强行控制的委内瑞拉总统马杜罗于美国东部时间5日12时出庭，庭审由法官阿尔文·赫勒斯坦主持 [13] - 日本央行行长植田和男表示，若工资、增长和通胀继续符合该行预期，央行将继续加息，日本经济保持弹性，工资和物价可能“温和共同上涨”，日本央行定于1月22日至23日召开会议并更新经济预测 [13] - 银行间交易商协会将加大对部分机构内控缺失、合规风控流于形式及未按要求保存债券交易记录等违规行为的惩戒力度 [13] - 国家主席习近平会见爱尔兰总理马丁，强调未来5年中方将继续推动高质量发展，扩大高水平对外开放，愿同爱方加强经贸合作 [13] - 外交部回应中国是否继续进口委内瑞拉石油问题，表示中方尊重委内瑞拉主权独立，深化两国各领域务实合作的意愿不变，中方在委内瑞拉的合法利益将依法受到保护 [14] - 商务部等9部门发布《关于实施绿色消费推进行动的通知》，从7方面发力提出20条具体举措，支持消费者购买新能源汽车等 [14] 数据概览 - 国债期货行情：涉及国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年；5年与30年、10年；10年与30年）及走势 [16][21][25] - 货币市场：包含SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动，银存间质押式回购利率变动 [28][30] - 衍生品市场：有Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)、FR007利率互换定盘曲线（均值） [33]