报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 月 5 日焦炭、焦煤期货主力合约 2605 震荡走弱跌幅较大 消息面因素导致近期煤焦价格再度走弱 基本面由前期供应宽松向有松有紧过渡 预计后市或二次探低后再寻找方向 空头趋势带来的下跌空间或取决于周边商品市场的表现 暂以逢高卖出保值或投资策略为主 [6][10][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 1 月 5 日焦炭、焦煤期货主力合约 2605 震荡走弱 焦炭 J2605 收盘价 1648.5 元/吨 跌 2.92% 成交量 17557 手 持仓量 35174 手 持仓量增加 2795 手 资金流入 0.63 亿元 焦煤 JM2605 收盘价 1080.5 元/吨 跌 3.14% 成交量 687741 手 持仓量 501981 手 持仓量增加 53426 手 资金流入 5.07 亿元 [6] - 1 月 5 日黑色系期货持仓方面 RB2605 等多合约有不同程度持仓变化及多空对比偏离度情况 如 JM2605 前 20 多头持仓 245299 手 前 20 空头持仓 334458 手 多空对比 -25119 手 偏离度 -8.67% [7] - 1 月 5 日准一级冶金焦在日照港等港口平仓价格指数为 1470 元/吨 价格无涨跌 低硫主焦煤在多地有不同价格 部分地区价格有下跌 如临汾跌 100 元/吨 菏泽跌 40 元/吨 焦炭、焦煤 2605 合约日线 KDJ 指标继续呈发散状下滑 焦炭 2605 合约日线 MACD 红柱连续 5 个交易日收窄 焦煤 2605 合约日线 MACD 红柱连续 2 个交易日收窄 [9] - 消息面委内瑞拉局势骤变 国际原油价格不涨反跌 国内原油期货价格大跌 给国内煤焦市场价格带来下行压力 [10] - 基本面 1 月 1 日焦炭现货第 4 轮提降落地 独立焦化企业连续 5 周盈利后转为连续 2 周亏损 独立焦企焦炭产量自 2024 年 5 月以来新低小幅回升 港口焦炭库存自去年 1 月以来新低连续 2 周小幅回升 独立焦企和钢厂焦炭库存仍以回升为主 焦企焦炭库存近 2 周有所回落 12 月 26 日之后蒙煤通关量明显回落 近期 230 家独立焦化厂炼焦煤库存再度攀升 较 12 月 5 日创下的 10 月下旬以来新低增 38.4 万吨或 4.5% 近期钢厂炼焦煤库存也有所累库但幅度较小 1 月 2 日至 802.3 万吨 较 12 月上旬增 4.0 万吨或 0.5% [11] 行业要闻 - 12 月下旬 21 个城市 5 大品种钢材社会库存 721 万吨 环比减少 27 万吨 下降 3.6% 比 11 月下旬减少 112 万吨 下降 13.4% 比上年同期增加 62 万吨 上升 9.4% [12] - 2025 年内蒙古自治区能源工业为全区经济高质量发展提供有力支撑 全年能源重大项目完成投资超过 3000 亿元 能源工业增加值同比增长 5%以上 能源工业投资约占全区固定资产投资的 35% [12] - 1 月 3 日萍乡旭阳能源公司首批焦炭产品发往萍安钢铁 标志项目取得关键突破 [12] - 重庆钢铁收到实际控制人中国宝武同意向特定对象发行 A 股股票方案的批复 [12] - 2025 年国铁集团强化预算刚性约束和成本支出控制 全年较预算节支 197 亿元 非运输业完成利润 296 亿元 国铁控股运营合资铁路公司总体盈利约 260 亿元 国家铁路企业经营质效明显提升 截至 2025 年底 国铁集团资产负债率降至 62.5% 较上年末下降 1 个百分点 2025 年国家铁路完成运输总收入 10204 亿元 同比增长 3.1% 首次突破 1 万亿元 [13] - 2025 年全年中欧（亚）班列开行 3.4 万列、发送 317 万标箱 同比分别增长 9.8%、7.6% 其中中欧班列开行超过 2 万列 西部陆海新通道班列发送 142 万标箱 同比增长 47.5% [13] - 2025 年 12 月 26 日越南对原产于中国的特定冷轧碳钢板卷作出反倾销日落复审肯定性终裁 继续征收为期五年反倾销税 税率 4.43% - 25.22% 措施自 2025 年 12 月 28 日起生效 有效期至 2030 年 12 月 27 日 [13] - 2026 年 2 月和 3 月欧佩克和非欧佩克 8 个主要产油国维持 2025 年 11 月初产量计划 暂停增产 [13] - 印尼允许 2026 年工作计划和预算未获批矿商在 3 月 31 日前继续生产 产量不得超过此前三年期工作计划和预算中规定 2026 年产量计划的 25% [13] - 2025 年 11 月蒙古国煤炭产量 1063.54 万吨 同比增长 23.12% 环比增长 16.99% 铁矿石产量 114.54 万吨 同比增长 8.63% 环比下降 24.81% [13] - 2025 年 11 月南非煤炭出口量 638.4 万吨 同比减少 4.42% 环比下降 10.48% 1 - 11 月累计出口煤炭 6547.69 万吨 同比增长 2.02% [14] 数据概览 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、样本矿山产量与开工率、样本矿山精煤与原煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与 5 月合约基差、临汾低硫主焦煤与 5 月合约基差等数据图表 数据来源为 MySteel 和建信期货研究发展部 [18][20][23][29][31][32]