报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 纸浆当前受"强供给"和"弱需求"交易逻辑拉扯，短期缺乏明确方向，05合约预计在5400 - 5700元/吨区间震荡 [6] 各部分内容总结 纸浆价格数据 - 2026年1月5日，SP2601期货价格5472元/吨，日环比0.22%，周环比 - 1.08%；SP2609价格5562元/吨，日环比 - 0.14%，周环比 - 1.56%；SP2605价格5530元/吨，日环比 - 0.04%，周环比 - 1.32% [6] - 2026年1月5日，针叶浆银星现货价5600元/吨，日环比和周环比均为0.00%；针叶浆俄针5400元/吨，日环比和周环比均为0.00%；阔叶浆金鱼4700元/吨，日环比和周环比均为0.64% [6] - 外盘报价方面，智利银星700美元/吨，月环比2.94%；巴西金鱼560美元/吨，月环比3.70%；智利金星620美元/吨，月环比0.00% [6] - 进口成本方面，智利银星5721元/吨，月环比2.91%；巴西金鱼4587元/吨，月环比3.66%；智利金星5073元/吨，月环比0.00% [6] 纸浆基本面数据 - 2025年11月，针叶浆进口量72.5万吨，较10月的69.1万吨月环比4.92%；阔叶浆进口量176.5万吨，较10月的131.8万吨月环比33.92% [6] - 2025年11月，往中国纸浆发运量178千吨，环比3.00% [6] - 2025年12月部分时间阔叶浆25国产 量有波动，化机浆产量相对稳定；纸浆港口库存和期货交割库库存有变化；成品纸中双胶纸、铜版纸、生活用纸、白卡纸产量也有不同变化 [6] 供需库存情况 - 供给端：Suzano宣布全球阔叶浆价格于2026年1月份全面上调，金鱼阔叶浆亚洲调涨20美元，欧洲和北美调涨120美元 [6] - 需求端：纸浆需求端近期平稳，生活用纸价格略有上涨，其余纸品价格稳定，主要木浆用纸产量稳定 [6] - 库存端：截至2026年1月4日，中国纸浆主流港口样本库存量199.7万吨，较上期累库9.1万吨，环比上涨4.8%，结束连续五周去库现象 [6]