报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2740至2800区间震荡，美豆震荡回升，国内豆粕受美豆及需求改善交互影响，消息面多空交织短期或维持震荡 [9] - 豆一A2605预计在4200至4300区间震荡，美豆震荡回升，国内大豆受年底需求回升、性价比优势及中美贸易和进口大豆到港影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比增加同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力空单减少资金流入偏空，短期维持震荡 [9] - 豆一A2605基本面中性，基差贴水期货中性，库存环比增加同比增加偏空，盘面价格在20日均线上方且向上偏多，主力多单减少资金流入偏多，短期维持震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，美盘短期千点关口上方震荡，等待后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存维持高位，南美大豆种植天气正常，豆粕短期区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，12月豆粕需求低位回升支撑价格，美豆与需求回升交叉影响使其回归区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美国大豆产区天气有炒作可能，受中美贸易协议影响，豆粕短期区间震荡等待指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多：中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆；国内油厂豆粕库存尚无压力；美国和南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空：国内进口大豆到港总量12月维持偏高位；巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] 大豆 - 利多：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部；国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [16] - 利空：巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆；新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表显示2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比情况 [33] - 国内大豆供需平衡表展示2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比情况 [34] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [36][37][39] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [40][41] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程数据 [42] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据 [43] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据 [44] - USDA近半年月度供需报告包含种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆及阿根廷大豆数据 [45] - 进口大豆到港量12月小幅增多，同比整体有所增长 [48] 持仓数据 未提及 其他数据 - 12月24日 - 1月5日豆粕、菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [17] - 12月25日 - 1月5日大豆期货主力、豆粕期货、豆类现货价格数据 [19] - 12月23日 - 1月5日大豆和粕类仓单统计数据 [21] - 豆粕期货冲高回落，现货相对稳定，现货升水维持高位 [24] - 油厂大豆入榨量高位回落，11月豆粕产量同比增加 [26][51] - 国内中下游采购低位回升，提货量维持偏高位 [28] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差维持低位 [30] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回落 [46] - 油厂大豆库存高位回落，豆粕库存维持高位 [49] - 油厂未执行合同高位回落，备货需求保持良好预期 [53] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [55] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落 [57] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势 [59] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅波动 [61] - 国内生猪养殖利润小幅波动 [63]