报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡转弱等待新驱动，单边可震荡思路对待，1月后利于期现头寸入场，热卷期现止套可滚动操作 [2][3] - 硅铁锰硅预期调整双硅回落，基本面承压，后市回落风险大 [4][6] - 焦煤焦炭市场出现第五轮提降预期，盘面暂时偏弱看待 [7] - 铁矿石关注铁水企稳回升，后续价格上下空间均有限 [8] 各品种情况总结 钢材 - 周一期现价格转弱成交降温，宏观新驱动少，黑色需等新驱动和资金入场 [3] - 产业五材供需两弱，铁水产量边际持稳回升，板材去库压力大，1月后铁水回升或有补库行为 [3] - 产业矛盾不突出，宏观和市场风偏略好，单边震荡思路，1月后利于期现头寸，热卷期现止套可滚动操作 [3] 硅铁锰硅 - 需求端钢材价格承压，钢厂利润不佳，铁水调整压力大，双硅表需下滑至年内低点，终端需求淡季难改善 [4] - 供给端合金厂利润不佳但产量偏高，减产或控产驱动不足，中期供给过剩压力大 [4][6] - 硅铁产量和开工下滑明显，供给压力小于锰硅，锰硅供需过剩，库存创新高，硅铁库存有去化但仍偏高 [6] - 宏观政策利好，“双碳”和反内卷对供给有扰动和成本支撑预期，但预期易反复，后市回落风险大 [6] 焦煤焦炭 - 现货端盘面下跌，市场第五轮提降预期增强，焦煤竞拍降价成交，港口贸易焦炭报价下降，蒙煤市场成交冷清 [7] - 期货端新年首个交易日煤焦走弱，焦炭第四轮仓单成本未形成有效支撑，资金空配煤焦 [7] - 基本面钢材淡季，矛盾不突出，库存去化，年初产量增加，铁水见底回升，焦煤价格支撑不足，有第五轮降价预期 [7] - 行情上焦炭第四轮提降落地，盘面弱，可能往焦煤1000 - 1050附近找支撑，暂时偏弱看待 [7] 铁矿石 - 铁水保持稳定有见底企稳迹象，供需影响下港口库存上升，价格上方压力明确 [8] - 近期钢材表需下滑，总库存去库，下游数据中性偏多，黑色铁元素矛盾积累，整体波动有限 [8] - 预计1月钢厂复产铁水回升，钢厂铁矿石库存低，复产前会采购补库，价格上下空间有限 [8] 期货与现货数据总结 期货数据 - 远月合约收盘价：JM2609为1724.00元/吨，RB2610为3146.00元/吨，HC2610为3271.00元/吨，J2609为1156.00元/吨等 [1] - 近月合约收盘价：JM2605为1648.50元/吨，RB2605为3104.00元/吨，HC2605为3248.00元/吨，J2605为797.00元/吨等 [1] - 涨跌值和涨跌幅情况：如JM2609涨跌值为 - 21.00元/吨，涨跌幅 - 0.66%等 [1] - 跨月价差：RB2605 - 2610为22.00元/吨，HC2605 - 2610为 - 42.00元/吨等 [1] - 价差/比价/利润：媒焦比为1.39，螺纹盘面利润为 - 93.05，卷螺差为144.00等 [1] 现货数据 - 天津螺纹3270.00元/吨，唐山普方坯3150.00元/吨，上海螺纹3470.00元/吨等 [1] - 广州热卷3230.00元/吨，上海热卷3270.00元/吨，杭州热卷3240.00元/吨等 [1] - 甘其毛都炼焦精煤1110.00元/吨，青岛港准一级焦809.00元/吨，青岛港PB粉685.00元/吨等 [1] 基差数据 - JM主力基差166.00元/吨，J主力基差28.00元/吨，HC主力基差 - 22.10元/吨等 [1]