报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 元旦假期美国突袭委内瑞拉事件后，铝市消息面匮乏，但两市铝价在宏观乐观氛围中继续上涨，伦铝突破并站上3000美元，沪铝节后首日增仓拉涨逾4%至23645元/吨，总持仓大幅增加4.5万余手至71.1万手 [8] - 现货端受高铝价抑制成交低迷，华东贴水 -220，中原贴水 -450，华南贴水 -280 [8] - 国内电解铝冶炼行业利润丰厚，高利润刺激下国内运行产能稳中小增，海外扰动频繁，莫桑比克铝厂电力合同续签未果，需关注印尼产能投放进度 [8] - 铝加工企业开工率受环保限产和高铝价双重压制持续转弱，部分企业全面停产致现货需求萎缩，国内铝锭库存快速攀升至68.4万吨 [8] - 中期铝价在流动性宽松以及金铜板块强势支撑下易涨难跌，节后沪铝资金做多热情被点燃，高位偏强思路对待，短期基本面支撑有限，建议低多为主 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 两市铝价在宏观乐观氛围中上涨，伦铝突破3000美元，沪铝节后首日增仓拉涨逾4%至23645元/吨，总持仓增至71.1万手 [8] - 现货端成交低迷，华东、中原、华南均呈现贴水 [8] - 国内电解铝产能稳中小增，海外有扰动，铝加工企业开工率转弱，铝锭库存攀升 [8] - 中期铝价易涨难跌，短期基本面支撑有限，建议低多为主 [8] 行业要闻 - 美的、海尔、小米等19家空调企业及科研机构联合启动“铝代铜”系列标准落地工作，部分品牌门店表示最快2026年将推铝制家用空调产品 [9] - 立中集团墨西哥工厂360万只超轻量化铝合金车轮项目二期180万只已初步投产，泰国铝合金车轮第三工厂预计明年投产，多地新建高性能铝合金新材料项目将于今年四季度到明年陆续投产 [10] - 印度国家铝业公司计划2026年6月启动奥里萨邦Pottangi铝土矿开采，其Damanjodi氧化铝厂扩建第五条生产线将使年产能增加100万吨至327.5万吨 [10] - 今年前11个月我国汽车产销量均超3100万辆，同比增长超10%，新能源汽车产销量均接近1500万辆，同比增长超30%，出口231.5万辆，同比增长1倍 [10]