报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移、偏弱运行 [1][3] - 铝锭预计价格短期偏强运行 [4] 各部分总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至十六，停产预计影响总产量74.1万吨 [2] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日已停产，大部分1月中旬左右停产，个别1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [2][3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材供需双弱、市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [3] - 后期关注宏观政策和下游需求情况 [3] 铝锭 - 沪铝偏强运行，因市场关注关键一周经济数据、美元走弱、地缘政治风险引发避险需求、国内产能天花板铺垫及节后首日短期国内消费政策提振 [2] - 供应端国内及印尼新投电解铝项目爬产、内蒙古某新建项目通电成功，短期内日均产量预计继续增长 [3] - 12月中国电解铝行业含税完全成本平均值环比涨0.7%，同比跌23.3%，总成本上行但涨幅低于铝价涨幅，利润空间扩张，12月国内100%运行产能盈利 [3] - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率下滑1个百分点至59.9%，铝箔开工持稳，其他加工材下滑 [3] - 12月中开始国内铝锭库存转势累库，12月底较12月18日累计增幅近15%，累库由供应端到货增量、需求端消化疲软、产业端结构调整、高位铝价抑制消费四重因素叠加导致 [3] - 后期关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [4]