报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线整理，一季度进口预估同比下降，叠加美豆进口成本抬升，国内现货价格表现抗跌，追空看空需谨慎 [2] - 菜粕短线整理，现货库存压力缓解，比豆粕表现出一定抗跌性，以跟随豆粕为主 [2] - 棕榈油短线偏弱整理，12月出口数据不佳但产量减产，库存预计累库，阶段可关注低位企稳看多机会 [2] - 豆油短线整理，国内库存环比下降，供应环境略有改善，但美豆尚未止跌 [2] - 菜油短线整理，外弱内强，中加菜籽贸易停止锁紧国内供应，但加拿大表态及总理访华压制看多情绪 [2] - 棉花震荡偏强，印度关税减免窗口期结束削弱美棉出口需求，但中方签约提升，国内新棉加工完成且销售进度快，下游需求有韧性 [2] - 红枣短线反弹，收购尾声现货价格翘尾行情回落，高库存去化慢施压枣价，盘面空头走势放缓，警惕短线反弹 [2] - 生猪短线反弹，1月中上旬供需双弱，受二育入场影响现货有支撑，供应端压力后移，关注不同合约表现 [2] 各品种总结 豆粕 - 期货主力日收盘2754元/吨，涨0.18%；全国现货均价3168.29元/吨，跌0.04% [3] - 截至2026年1月2日，全国港口大豆库存823.6万吨，环比减1.50万吨；125家油厂大豆库存710.25万吨，增8.53%；豆粕库存117.02万吨，增0.22% [4] - 巴西及阿根廷降雨低于正常，1月美农报告预计单产下调，报告前美豆或偏弱震荡 [4] 菜粕 - 期货主力日收盘2361元/吨，跌0.17%；全国现货均价2535.79元/吨，涨0.37% [5] - 截至1月2日，沿海油厂菜籽、菜粕库存及未执行合同均环比持平 [7] - 国内进口菜籽压榨延后，供应紧缺，但下游采购意愿低迷 [7] 棕榈油 - 期货主力日收盘8488元/吨，跌1.12%；全国均价8563元/吨，跌1.04% [8] - 截至2026年1月2日，全国重点地区商业库存73.38万吨，减0.04% [9] - 12月马棕出口不佳但产量减产，库存预计累库，短线承压，可关注低位看多机会 [9] 棉花 - 期货主力CF2605收盘14655元/吨，涨0.48%；CCIndex(3218B)现货价15615元/吨，涨0.19% [10] - 国际上，美棉检验进度约78%，印度新棉上市量4.3万吨，巴西加工进度92.63%，2026年种植进度25.1% [11] - 国内新棉采摘完成，公检超650万吨，总产上调至768万吨，销售进度快，需求有韧性 [12] 红枣 - 期货主力CJ2605收盘8955元/吨，跌0.11%；喀什通货现货价6元/千克，持平 [14] - 产区收购结束，市场供应增多，进入消费旺季，库存环比减少但高于同期 [15] - 高库存施压枣价，供需宽松，盘面空头放缓，关注短线反弹 [15] 生猪 - 期货主力lh2603收盘11660元/吨，跌1.14%；全国出栏均价12440元/吨，持平 [16] - 1月出栏压力减弱，但供应仍有压力，二育入场增多，中期供应压力缓解 [17] - 1月中上旬供需双弱，关注不同合约表现，行业亏损格局小幅收敛 [18]