报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价3732元/吨，较前一交易日变动-71元/吨，幅度-1.87%；EG华东市场现货价3640元/吨，较前一交易日变动-38元/吨，幅度-1.03%；EG华东现货基差-126元/吨，环比+15元/吨 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为-87美元/吨，环比+0美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为-858元/吨，环比-6元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为84.4万吨，环比+2.5万吨；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为64.5万吨，环比+2.8万吨；据CCF数据，上周华东主港计划到港总数8.3万吨，副港到港量2.5万吨，本周华东主港计划到港总数17.8万吨，副港到港量5.8万吨，整体偏高，预计主港将继续累库 [2] - 整体基本面供需逻辑，国内供应端，合成气制负荷挤出不明显，国内乙二醇负荷回升至7成以上高位，1 - 2月高供应和需求转弱下累库压力仍大；海外供应方面，随着沙特、台湾装置检修，后续2月后进口压力将有所缓解；需求端，织造订单边际转弱负荷加速下滑，效益转弱下聚酯负荷有所下滑 [2] - 策略方面，单边中性，当前价格不高，但下游隐性库存也累积到了高位，同时随着港口库存的回升，场内货源流动性增加，另外投产压力偏大，1 - 2月累库压力仍偏大，反弹空间受限；跨期为EG2603 - EG2605反套；跨品种无 [3] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关图表 [6][8] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、煤基合成气制毛利润、石脑油一体化制毛利润、甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷等相关图表 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关图表 [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷等相关图表 [20][23][24] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量等相关图表 [27][28][31]