报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长，2025年12月产量及下月预测有变化，进口量也有预测变化；需求端预计下月需求强化库存去化；成本端部分成本有变动；供需格局转向供给主导，碳酸锂2605在123900 - 130120区间震荡 [8][9] - 基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空；利多因素为锂云母厂家停减产计划和智利进口量环比下行，利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限，主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发情绪震荡 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量22420吨，环比增长1.16%达历史同期平均水平；2025年12月产量99200实物吨，预测下月97970吨，环比减少1.23%；2025年12月进口量26000实物吨，预测下月22500吨，环比减少13.46% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存99894吨，环比减少0.98%，三元材料样本企业库存18581吨，环比增加3.22%；预计下月需求强化，库存或去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期平均水平；外购锂辉石精矿成本日环比持平，生产有盈利；外购锂云母成本日环比增长，生产亏损；回收端生产成本高，排产积极性低；盐湖端成本低，盈利空间足，排产动力强 [9][10] - 碳酸锂2605在123900 - 130120区间震荡；利多因素为锂云母厂家停减产计划和智利进口碳酸锂量环比下行，利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限，主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发情绪震荡 [9][11][12] 基本面/持仓数据 - 基本面中性，基差方面01月05日电池级碳酸锂现货价119500元/吨，05合约基差 - 10480元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存方面冶炼厂库存17667吨，环比减少1.03%；下游库存38998吨，环比减少2.24%；其他库存52940吨，环比增加1.75%；总体库存109605吨，环比减少0.15%，均等于历史同期平均水平，中性 [10] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空增，偏空 [10] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格方面多个合约价格上涨，如01合约从120000涨至127000，涨幅5.83%；基差方面多个合约基差变化，如01合约基差从 - 1500变为 - 7500 [15] - 上游价格方面锂辉石（6%）价格从1548美元/吨降至1535美元/吨，跌幅0.84%；锂云母精矿（2% - 2.5%）价格从3465元/吨涨至3550元/吨，涨幅2.45%等 [15] 供给侧数据 - 周度开工率83.52%无变化，日度锂辉石生产成本118137元/吨无变化，月度锂辉石加工成本20860元/吨，环比增长1.76%，日度锂辉石生产利润696元/吨，环比增长 - 154.89% [18] - 日度锂云母生产成本116523元/吨，环比增长1.71%，月度锂云母加工成本34930元/吨，环比增长0.95%，日度锂云母生产利润 - 1177元/吨，环比增长114.78% [18] - 月度总产量99200吨，环比增长4.04%，月度锂精矿进口量677528吨，环比增长27.59%，月度碳酸锂进口量22055.19吨，环比减少7.64%，智利进口量10824.66吨，环比减少26.84% [18] 需求端数据 - 磷酸铁月度产量342300吨，环比减少1.78%，磷酸铁锂月度产量403900吨，环比减少2.17%，月度出口7720595千克，环比增长40.97%，周度库存99894吨，环比减少0.98% [18] - 三元前驱体多个型号产量有变化，如523型产量11260吨，环比减少1.31%；三元材料多个型号产量有变化，如523型产量11400吨，环比减少4.20% [18] - 月度动力电池总装车量93500GWh，环比增长11.18%，磷酸铁锂装车量18200，环比增长10.30%，三元电池装车量75300，环比增长11.56% [18] - 新能源车产量1880000辆，环比增长6.09%，销量182.3万辆，环比增长6.30%，出口30万辆，环比增长17.19% [18]