报告行业投资评级 - 行业投资评级为中性 [4] 报告的核心观点 - 棕榈油产区库存预期累积，盘面承压震荡 [1] - 国内菜油持续去库存，可流通现货不多，现货基差高企，现货商挺价意愿强烈，后期供应增加有限 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 期货方面，昨日收盘棕榈油2605合约8488.00元/吨，环比变化-96元，幅度-1.12%；豆油2605合约7856.00元/吨，环比变化-6.00元，幅度-0.08%；菜油2605合约9044.00元/吨，环比变化-43.00元，幅度-0.47% [1] - 现货方面，广东地区棕榈油现货价8490.00元/吨，环比变化-80.00元，幅度-0.93%，现货基差P05+2.00，环比变化+16.00元；天津地区一级豆油现货价格8270.00元/吨，环比变化+20.00元/吨，幅度+0.24%，现货基差Y05+414.00，环比变化+26.00元；江苏地区四级菜油现货价格9780.00元/吨，环比变化-50.00元，幅度-0.51%，现货基差OI05+736.00，环比变化-7.00元 [1] - 市场普遍预计马来西亚2025年12月棕榈油库存将继续累积，路透预期297万吨（环比+4.7%），彭博预期299万吨（环比+5.3%） [2] - 马来西亚1月1 - 5日棕榈油出口量为239675吨，较上月同期出口的182785吨增加31.12% [2] - 印度12月份棕榈油进口量环比下降20%，至507000公吨，为2025年4月以来的最低水平；12月份食用油进口总量比上月增长19%，达到137万吨 [2] - 2026年第1周（12月27日至1月2日）国内油厂大豆实际压榨量175.33万吨，较上一周实际压榨量减31.11万吨，较预估压榨量低8.71万吨；实际开机率为48.23% [2] 策略 - 策略为中性 [4]