报告行业投资评级 - 高硫燃料油短期中性，中性偏空；低硫燃料油短期中性，中性偏空；跨品种、跨期、期现、期权均无相关评级 [3] 报告的核心观点 - 原油端弱势延续，元旦假期委内瑞拉局势升级对原油市场直接影响有限，油价维持弱势震荡，压制FU、LU单边价格 [1][2] - 燃料油市场多空因素交织，整体驱动有限，高硫燃料油裂解价差与贴水下跌带动炼厂端需求边际改善，中国进口量近期回升，若委油断供问题持续，国内地炼或增加采购需求，但目前高硫燃料油货源充裕，暂无紧缺预期 [2] - 低硫燃料油方面，科威特与尼日利亚地区因装置检修状态变动供应有回升预期，但汽柴油溢价会通过RFCC装置对低硫油组分进行分流，市场压力暂有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.18%，报2427元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌2.2%，报2891元/吨 [1] 策略 - 高硫方面短期中性，中性偏空；低硫方面短期中性，中性偏空；跨品种、跨期、期现、期权均无相关策略 [3] 图表信息 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格、新加坡高硫燃料油掉期近月合约、新加坡低硫燃料油掉期近月合约、新加坡高硫燃料油近月月差、新加坡低硫燃料油近月月差、燃料油FU期货主力合约收盘价等多组图表，涉及美元/吨、元/吨、手等单位 [4]