报告行业投资评级 - 黄金投资评级为谨慎偏多 [8] - 白银投资评级为谨慎偏多 [8] - 套利投资评级为逢高做空金银比价 [9] - 期权投资评级为暂缓 [9] 报告的核心观点 - 地缘事件和经济数据或推动黄金等实物资产配置价值，预计近期黄金和白银价格以震荡偏强格局为主，可逢高做空金银比价，期权操作暂缓 [1][8][9] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 瑞士冻结马杜罗及其关联人士资产，引发争议或推动黄金等实物资产配置价值；美国2025年12月ISM制造业指数下降，新订单收缩，出口订单疲弱，就业人数下降 [1] 期货行情与成交量 - 2026年1月5日，沪金主力合约收于995元/克，较前一交易日变动1.78%，夜盘收于1001.6元/克，较午后收盘上涨0.66%；沪银主力合约收于18247元/千克，较前一交易日变动6.87%，夜盘收于18745元/千克，较午后收盘下跌2.73% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026年1月5日，美国10年期国债利率收于4.165%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.71%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026年1月5日，Au2602合约多头较前一日变化214手，空头变化 -2347手，沪金合约总成交量为191025手，较前一交易日变化 -27.68%；Ag2604合约多头变动9187手，空头变动3136手，白银合约总成交量1079343手，较前一交易日变化 -6.54% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 2026年1月5日，黄金ETF持仓为1065.13吨，白银ETF持仓为16444吨，均较前一交易日持平 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026年1月5日，黄金国内溢价为4.45元/克，白银国内溢价为 -834.29元/千克；上期所金银主力合约价格比约为54.53，较前一交易日变动5.27%，外盘金银比价为59.11，较上一交易日变化2.03% [6] 基本面 - 2026年1月5日，上金所黄金成交量为44012千克，较前一交易日变化 -29.34%，白银成交量为657430千克，较前一交易日变化 -2.87%；黄金交收量为11872千克，白银交收量为9030千克 [7] 策略 - 黄金预计近期以震荡偏强格局为主，Au2602合约震荡区间在970元/克 - 1020元/克；白银价格同样维持震荡偏强格局，Ag2604合约震荡区间在18400元/千克 - 19400元/千克；套利建议逢高做空金银比价；期权建议暂缓 [8][9]