报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年在宽松货币环境、AI科技发展、关键矿产供应链受重视、资源国民族主义抬头等因素推动下有色将获支持 资金关注强 节后开门红普涨 后续或因基本面差异波动分化 [12][13] - 不同有色金属品种因各自宏观、基本面因素呈现不同走势和投资机会 如铜可逢低做多 锌偏强震荡可逢低偏多等 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：市场预计2026年宽松货币环境等因素支持有色 中国12月制造业和非制造业PMI表现良好 美国上周首申失业救济人数回落 12月制造业PMI终值符合预期 [12] - 投资建议：各品种运行逻辑、支撑区、压力区、行情研判和策略不同 如铜受美元流动性等驱动 可逢低做多；锌供应矿端偏强 需求偏淡 可逢低偏多等 [14][15][16] 第二部分 有色金属行情回顾 - 期货收盘情况：铜收盘价101350元/吨 涨3.17%；锌收盘价23820元/吨 涨2.34%等多个品种涨跌幅情况 [17][18] 第三部分 有色金属持仓分析 - 各品种持仓情况：如沪镍主力强空头 净多空持仓差值 -19690 空头主力减仓；沪铝主力强空头 净多空持仓差值 -11245 多头主力增仓等 [20] 第四部分 有色金属现货市场 - 现货价格：长江有色铜现货价100750元/吨 涨1.33%；长江有色0锌现货均价23960元/吨 涨2.70%等多个品种现货价格及涨跌幅 [22] 第五部分 有色金属产业链 - 展示了铜、锌、铝、氧化铝、锡、铸造铝合金、铅、镍、不锈钢等品种产业链相关图表 如交易所铜库存变化、锌库存变化等 [24][28][31] 第六部分 有色金属套利 - 展示了铜、锌、铝及氧化铝、锡、铅、镍及不锈钢等品种套利相关图表 如铜沪伦比变化、锌沪伦比变化等 [58][60][63] 第七部分 有色金属期权 - 展示了铜、锌、铝等品种期权相关图表 如铜期权历史波动率、锌期权加权隐含波动率等 [78][81][84]