报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期震荡下行，中期受谷物市场政策利空影响，元旦至春节前维持偏空预期 [2] - 豆粕价格震荡为主，上下空间均有限，采用双卖策略 [2] - 油脂市场震荡，操作上采用双卖策略 [2] - 鸡蛋价格震荡，建议暂时观望，关注养殖端补栏淘汰意愿变化对产能的影响 [2] - 生猪价格震荡，建议获利多单设置动态止盈，关注生猪期货主力合约长期均线的技术表现 [3] 各部分总结 研究观点 - 玉米主力2603合约先跌后涨，现货报价持稳成交清淡，产区农户惜售，市场上量慢，贸易商收购不积极，预计基层玉米购销活跃度逐渐增加 [2] - 周一CBOT大豆收高，美豆净销售较前一周增加但较四周均值减少，检验量符合预期，国内两粕窄幅震荡，交投清淡，现货库存回升，基差偏弱限制涨幅 [2] - 周一BMD棕榈油收高，马棕油12月库存攀升至七年最高，印尼1 - 11月出口棕榈油及产品较上年同期增加4.32%，国内油脂市场分化，棕榈油大幅下挫，豆油和菜籽油偏强 [2] - 元旦前鸡蛋现货价格稳定，节后期货盘中反弹后回落，终端需求稳定，贸易商顺势购销，销区市场蛋价多数稳定少数上涨，短期供应有压力，中长期处于周期底部但产能去化时间不确定 [2] - 节后生猪现货和期货价格回调，南方供应正常需求偏弱致猪价下跌，北方大体重生猪供应偏紧，屠宰企业采购需求尚可支撑猪价 [3] 市场信息 - 印尼将1月份毛棕榈油参考价格定为每吨915.64美元，低于12月，出口税维持在每吨74美元，还单独征收10%出口专项税 [4] - 2025/26年度阿根廷大豆产量预估下调1%至4600万吨，种植面积预估为1670万公顷 [4] - 2025年12月下旬与中旬相比，全国流通领域50种重要生产资料中18种产品价格上涨，28种下降，4种持平，生猪（外三元）本期价格环比增长1.7% [4] - 2025年12月1 - 31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少7.39%，出油率环比减少0.13%，产量环比减少8.07% [4] - 欧佩克+同意在2026年第一季度维持石油产量稳定，将于2月1日举行下一次会议 [5] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9合约价差图表 [7][8][10][13] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [16][18][20][24]