报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面或震荡偏弱运行，新年首个交易日螺纹盘面震荡下跌，2605合约收盘3104元/吨，跌幅0.58%，持仓增加4.31万手，现货价格稳中有跌，成交回落，建材库存降幅收窄，热卷库存由降转增，随着钢厂盈利改善，铁水及螺纹产量回升，而终端需求回落，市场供需压力加大[1] - 铁矿石矿价或将呈现震荡走势，昨日主力合约i2605价格上涨，收于797元/吨，涨幅0.9%，成交20万手，增仓2.5万手，年末冲量结束，全球发运量降幅明显，需求端钢厂有高炉年检计划，上周铁水产量小幅增加，港口库存持续累库，短期可关注补库需求[1] - 焦煤预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行，昨日焦煤盘面下跌，2605合约收盘1080.5元/吨，跌幅3.09%，持仓量增加53426手，节后部分矿井恢复生产，产地供应环比改善，炼焦煤新签订单下滑，中间贸易商积极出货，下游焦钢企业检修减产增多，对原料煤需求回落，焦企多保持刚需采购[1] - 焦炭预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行，昨日焦炭盘面下跌，2605合约收盘1648.5元/吨，跌幅2.63%，持仓量增加2795手，现货价格下跌，焦企利润压缩，部分陷入亏损，有不同程度限产，但多数仍保持前期生产水平，焦炭产量相对稳定，钢厂经过焦炭四轮降价，利润略有修复，部分有复工复产计划，对焦炭刚需上升，但多数钢厂盈利能力不佳，焦炭库存合理，采购相对稳定[1] - 锰硅预计短期锰硅价格仍震荡运行为主，周一锰硅期价震荡走弱，主力合约报收5874元/吨，环比下降0.78%，持仓增加1706手，黑色板块整体走势偏弱，锰硅期价重心下移，近期锰硅即期生产利润好转，有新增产能投产及转产情况，产量环比增加，需求端终端钢材用锰需求有限，但钢厂补库动作有一定支撑，库存端样本企业库存持续累积，成本端整体生产成本略有下降，锰矿端相对坚挺[1] - 硅铁预计短期硅铁价格震荡运行为主，周一硅铁期价震荡走弱，主力合约报收5624元/吨，环比上涨1.37%，持仓增加8632手，黑色板块整体走势偏弱，硅铁期价重心下移，12月硅铁供应小幅减量但总量依旧偏高，需求端终端钢材需求未见明显提升，金属镁需求尚可，下游钢厂有备货需求，新一轮钢招陆续开始，库存端样本企业库存逐渐下降但仍处高位[3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 螺纹钢5 - 10月合约价差 - 42.0，环比 - 2.0；10 - 1月合约价差58.0，环比 - 4.0；05合约基差186.0，环比8.0；01合约基差128.0；上海现货3290.0，环比 - 10.0；北京现货3140.0，环比 - 10.0；广州现货3490.0，环比 - 20.0；螺纹盘面利润 - 78.3，环比 - 8.1；长流程利润16.5，环比 - 6.4；短流程利润75.2，环比 - 9.2 [4] - 热卷5 - 10月合约价差 - 23.0，环比0.0；10 - 1月合约价差51.0，环比 - 21.0；05合约基差2.0，环比2.0；01合约基差 - 19.0；上海现货3250.0，环比 - 20.0；天津现货3220.0，环比 - 10.0；广州现货3270.0，环比 - 10.0；卷螺差144.0，环比 - 4.0 [4] - 铁矿石5 - 9月合约价差22.0，环比1.0；9 - 1月合约价差 - 39.5，环比 - 3.0；05合约基差59.5，环比 - 9.7；09合约基差81.5，环比 - 8.7；PB粉现货806.0，环比 - 2.0；超特粉现货684.0，环比4.0；螺矿比3.9，环比 - 0.06；焦矿比2.1，环比 - 0.08 [4] - 焦炭5 - 9月合约价差 - 75.5，环比0.0；9 - 1月合约价差280.5，环比11.0；05合约基差 - 48.3，环比33.6；09合约基差 - 123.8，环比33.6；日照准一现货1440.0，环比 - 10.0；螺焦比1.9，环比0.04 [4] - 焦煤5 - 9月合约价差 - 75.5，环比 - 3.5；9 - 1月合约价差107.0，环比 - 15.5；05合约基差47.5，环比34.5；09合约基差 - 123.8，环比33.6；山西中硫主焦现货1320.0，环比0.0；煤焦比1.5，环比0.01 [4] - 锰硅5 - 9月合约价差 - 46.0，环比 - 18.0；9 - 1月合约价差96.0，环比14.0；05合约基差 - 248.0，环比38.0；09合约基差 - 294.0，环比20.0；宁夏现货5570.0，环比0.0；内蒙现货5650.0，环比0.0；广西现货5730.0，环比 - 20.0 [4] - 硅铁5 - 9月合约价差 - 80.0，环比 - 8.0；9 - 1月合约价差214.0，环比 - 18.0；05合约基差 - 234.0，环比 - 6.0；09合约基差 - 314.0，环比 - 14.0；宁夏现货5270.0，环比 - 30.0；内蒙现货5280.0，环比 - 40.0；青海现货5250.0，环比0.0；双硅差304.0，环比12.0 [4] 图表分析 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历史走势[6][7][11][12] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差历史走势[15][16][19][21] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差历史走势[23][24][28][30][31][34][35] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差历史走势[41][43][45] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润历史走势[46][50] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验[52] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师等[52] - 柳浠为光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[52] - 张春杰为光大期货研究所黑色研究员，擅长投资交易策略和期现角度思考[53]