报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二I2605合约先抑后扬 宏观方面特朗普警告若印度不按美方要求限制购买俄罗斯石油美可能提高对印关税 供需情况本期澳巴铁矿石发运量减少到港量增加钢厂高炉开工率及铁水产量小幅回升铁矿石港口库存延续增加 整体上港口呈累库趋势但厂内库存处在中低位远期仍有囤货预期 技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA于0轴上方整理 观点参考短线交易注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价801元/吨环比+4元 I主力合约持仓量640868手环比+22093手 [2] - I 5 - 9合约价差21元/吨环比-1元 I合约前20名净持仓-19913手环比-3009手 [2] - I大商所仓单2400手环比+400手 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价106.7美元/吨环比+0.93美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿849元/干吨环比-1元 青岛港60.5%麦克粉矿851元/干吨环比-2元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿751元/干吨环比-5元 I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）50元环比-6元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）105.5美元/吨环比-3美元 江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.04环比+0.03 [2] - 进口成本预估值852元/吨环比-24元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3213.7万吨环比-463.4万吨 中国47港到港总量（周）2824.7万吨环比+96.9万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）16721.79万吨环比+101.83万吨 样本钢厂铁矿石库存量（周）8946.54万吨环比+86.35万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11054万吨环比-77万吨 铁矿石可用天数（周）22天环比+5天 [2] - 266座矿山日产量（周）36.56万吨环比-0.25万吨 266座矿山开工率（周）0%环比-58.66% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）0万吨环比-45.9万吨 BDI指数1851环比-31 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛0美元/吨环比-22.21美元 铁矿石运价：西澳 - 青岛0美元/吨环比-8.46美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）78.96%环比+0.66% 247家钢厂高炉产能利用率（周）85.28%环比+0.32% [2] - 国内粗钢产量（月）6987万吨环比-213万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）13.85%环比-0.72% 标的历史40日波动率（日）12.59%环比-1.29% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）16.44%环比-0.70% 平值看跌期权隐含波动率（日）16.90%环比-0.82% [2] 行业消息 - 2025年12月29日 - 2026年1月4日Mysteel全球铁矿石发运总量3213.7万吨环比减少463.4万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2742.7万吨环比减少316.9万吨 [2] - 2025年12月29日 - 2026年01月04日中国47港到港总量2824.7万吨环比增加96.9万吨 中国45港到港总量2756.4万吨环比增加155.0万吨 北方六港到港总量1512.9万吨环比增加182.3万吨 [2]