报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 截至1月2日当周PP下游开工率环比降0.48个百分点至52.76%处于历年同期偏低水平 1月6日新增检修装置PP企业开工率降至79%左右 标品拉丝生产比例降至22%左右 今年元旦累库幅度不大石化库存处于近年同期中性水平 成本端原油价格疲软 供应上新增产能投产且检修装置增加 下游进入旺季尾声订单下降 虽12月中国制造业等指数升至扩张区间提振市场情绪 但PP供需格局改善有限 预计PP上行空间有限 因塑料新增产能投产叠加农膜旺季退出 预计L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别总结 行情分析 - 截至1月2日当周PP下游开工率环比降0.48个百分点至52.76% 其中拉丝主力下游塑编开工率环比跌0.60个百分点至43.14% 塑编订单环比略降且略低于去年同期 [1] - 1月6日新增检修装置PP企业开工率降至79%左右 标品拉丝生产比例降至22%左右 今年元旦累库幅度不大 石化库存处于近年同期中性水平 [1][4] - 成本端原油供应过剩 美军突袭委内瑞拉引发地缘政治担忧但该国关键石油设施未受损且产量占全球不足1% 原油价格疲软 [1] - 供应上新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产 近期检修装置增加 下游进入旺季尾声 订单下降 BOPP膜价格下跌 市场缺乏集中采购 贸易商让利促成交 [1] - 12月中国制造业等指数升至扩张区间提振市场情绪 但PP供需格局改善有限 下游订单周期缩短 预计PP上行空间有限 因塑料新增产能投产叠加农膜旺季退出 预计L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - PP2605合约增仓震荡上行 最低价6345元/吨 最高价6439元/吨 收盘于6423元/吨 涨幅1.09% 持仓量增13147手至521569手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格涨跌互现 拉丝报6000 - 6430元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端1月6日新增检修装置 PP企业开工率降至79%左右 标品拉丝生产比例降至22%左右 [4] - 需求端截至1月2日当周PP下游开工率环比降0.48个百分点至52.76% 其中拉丝主力下游塑编开工率环比跌0.60个百分点至43.14% 塑编订单环比略降且略低于去年同期 [1][4] - 周二石化早库环比减1万吨至66万吨 较去年同期高6万吨 今年元旦累库幅度不大 石化库存处于近年同期中性水平 [4] 原料端情况 - 布伦特原油03合约涨至62美元/桶 中国CFR丙烯价格环比持平于740美元/吨 [6]