期市综述 - 截止2025年01月06日收盘，国内期货主力合约大面积飘红，碳酸锂涨停，沪银涨超7%，铂涨超6%等；胶合板跌超1%，焦炭、原木小幅下跌；沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均上涨，2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约均下跌 [6][7] - 截至01月06日15:17，国内期货主力合约资金流入方面，沪银2604流入52.64亿，中证2603流入30.27亿，沪深2603流入26.41亿；资金流出方面，沪金2602流出3.35亿，苹果2605流出2.87亿，原油2602流出1.83亿 [7] 行情分析 沪铜 - 1月2日加拿大铜矿商Capstone Copper智利矿场罢工预计产量骤降七成，2026年后铜冶炼厂长协订单无利润、现货弱稳，12月SMM中国电解铜产量环比增加7.5万吨，升幅6.8%，同比上升7.54%，1 - 12月累计产量同比增加137.20万吨，增幅11.38% [9] - 需求方面，下游铜材年终决算采购谨慎，铜箔市场需求强于其他铜材，关注新能源汽车市场受购置税影响传导至原料端情况 [9] - 委内瑞拉地缘冲突、矿端事故使供需紧平衡推动铜价上行，但大幅上涨易阶段性回调，铜价中长期偏强 [9] 碳酸锂 - 碳酸锂连续大幅上涨，1月6日两家磷酸铁锂上市公司提价，大客户提价幅度1500 - 2000元/吨，国务院印发相关计划，推动重有色金属矿采选一体化建设 [11] - 基本面来看，2025年12月碳酸锂产量9.9万吨，环比上涨3.0%，下游需求端环比缩量，磷酸铁锂正极材料排产环降10%，周度延续库存去化，12月31日碳酸锂社会总库存10.77万吨，环比微降0.52% [11] - 终端方面，购置税政策变化，重卡与客车“以旧换新”补贴延续，乘用车补贴调整，市场预期提振，碳酸锂处于强预期弱现实阶段，谨防回落 [11] 原油 - 1月4日欧佩克+决定维持2025年11月初产量计划，2 - 3月暂停增产，2月1日将举行下一次会议，原油需求淡季，美国原油库存减幅超预期但成品油库存增幅超预期，整体油品库存增加，美国原油产量略增，钻机数量回升 [12] - 美乌会谈称俄乌冲突接近达成协议，但欧盟延长对俄制裁6个月，特朗普警告印度，欧美成品油裂解价差低迷，市场担忧原油需求，中东出口增加，全球原油浮库高企，伊拉克恢复油田，原油供应过剩 [12][13] - 地缘局势有扰动，关注委内瑞拉应对美国情况，若军事升级或引发政治风波将刺激油价上涨 [13] 沥青 - 供应端，上周沥青开工率环比回落3.9个百分点至27.4%，较去年同期低2.0个百分点，2026年1月预计排产200万吨，环比减少15.8万吨，减幅7.3%，同比减少27.6万吨，减幅12.1% [14] - 下游各行业开工率多数稳定，东北地区出货量减少，全国出货量环比减少3.22%至26.31万吨，炼厂库存存货比环比下降，处于近年同期最低位附近 [14] - 美国突袭委内瑞拉影响国内沥青生产和成本，本周华东主力炼厂间歇停产，北方道路施工收尾，刚性需求放缓但冬储需求释放，南方需求一般，山东地区沥青价格上涨，基差中性偏低，预计期价波动大，建议观望 [14][16] PP - 截至1月2日当周，PP下游开工率环比下降0.48个百分点至52.76%，拉丝主力下游塑编开工率环比下跌0.60个百分点至43.14%，塑编订单环比下降，略低于去年同期 [17] - 1月6日新增检修装置，PP企业开工率下跌至79%左右，标品拉丝生产比例下跌至22%左右，今年元旦累库幅度不大，石化库存处于近年同期中性水平 [17] - 成本端原油供应过剩价格疲软，供应上新增产能投产，近期检修装置增加，下游进入旺季尾声，订单下降，市场缺乏大规模集中采购，PP供需格局改善有限，预计上行空间有限，L - PP价差回落 [17] 塑料 - 1月6日新增检修装置，塑料开工率下降至88%左右，处于中性水平，截至1月2日当周，PE下游开工率环比下降0.68个百分点至41.15%，农膜逐步退出旺季，订单下降，农膜原料库存下降，包装膜订单小幅上升，整体下游开工率处于近年同期偏低位 [18] - 今年元旦累库幅度不大，石化库存处于近年同期中性水平，原油供应过剩价格疲软，供应上新增产能投产，近期开工率略有下降 [18][19] - 农膜旺季退出订单持续下降，终端施工放缓，北方需求减少，下游企业采购意愿不足，塑料供需格局改善有限，预计上行空间有限，L - PP价差回落 [19] PVC - 上游西北地区电石价格稳定，供应端PVC开工率环比增加1.40个百分点至78.63%，冬季下游开工率环比下降0.58个百分点，下游制品订单不佳，出口签单小幅减少，印度市场价格偏低需求有限，上周社会库存继续增加，仍偏高 [20] - 2025年1 - 11月房地产仍在调整，各项面积同比降幅大，30大中城市商品房周度成交面积环比回升但仍处近年同期最低水平，新增产能嘉兴嘉化30万吨/年新近试生产 [20] - 12月中国制造业等指数升至扩张区间提振大宗商品市场情绪，氯碱综合毛利下降，部分企业开工预期下降但产量下降有限，期货仓单高位，1月是传统需求淡季，建议观望 [20] 焦煤 - 焦煤低开低走，大商所公告焦煤期权自2026年1月16日起上市交易，现货方面，山西市场（介休）主流价格报价1260元/吨，较上一交易日 - 20元/吨，蒙5主焦原煤自提价970元/吨，较上一交易日 + 10元/吨 [22] - 供应端临近年底部分矿山减产，蒙煤通关数量将放缓，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减少4.58%，下游拿货不足，矿山库存增加，焦煤总库存环比增加10.44万吨，钢厂焦企备货少库存去化 [22] - 焦炭四轮提降落地，五轮提降预计落地概率低，铁水产量环比增加0.85%，周度产量227.43万吨，钢厂开工增加，但处于房地产淡季预计持续低负荷，关注黑色系联动效应 [22] 尿素 - 今日尿素高开高走冲高回落，受期货市场情绪带动，上游工厂收单形势好，多数工厂上调报价，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1680 - 1710元/吨，河南工厂价格偏低端 [23] - 基本面来看，停产企业复产，气头工厂受冬季限气影响小，日产同比去年偏高，产量高于去年大部分时期，供应充裕价格承压，农业需求淡季，工业需求受环保预警限制开工下滑，临近年底开工难大幅回升，采购谨慎，三聚氰胺工厂后续复产增加但支撑不足 [23] - 冬储需求叠加出口放量，上游装置检修使尿素厂内库存连续去化，支撑盘面价格上移，后续工厂复产去化幅度收窄，1月2日NFL尿素进口招标结果分析显示最低报价来自Koch，国际地缘冲突下国际尿素供给不足，预计印标难收满或近期继续发出，期货超涨谨防回调 [23][25]