政策背景与问题 - 2024年中国股权投资市场中，投资于种子期和初创期的案例数占比分别为16.25%和24.83%，远低于扩张期的43.29%，显示早期科技企业融资不足[4] - 国家创业投资引导基金于2025年12月26日正式启动，旨在通过政策引导与市场机制融合，为科技创新注入长期耐心资本[4] - 基金设立具备充分政策支撑，源自2022年党的二十大报告、2023年中央经济工作会议、2024年4月中共中央政治局会议及《2025年政府工作报告》等一系列顶层设计[5] 基金定位与设计 - 基金定位为“投早、投小、投长期、投硬科技”，存续期设定为20年，投资期与退出期各为10年，体现耐心资本属性[6][8] - 采用三层架构运作：引导基金公司（注册资本1000亿元，财政部100%出资）、区域基金、子基金，以实现资本放大和市场化运作[7] - 要求子基金至少70%的资金投向种子期和初创期企业，拟投企业估值不超过5亿元，单笔投资不超过5000万元，子基金平均规模不超过10亿元[8] 区域基金概况与区域特征 - 首批三只区域基金（京津冀、长三角、粤港澳大湾区）于2025年12月22日注册，每只规模均将超过500亿元人民币，未来计划支持600只子基金[9] - 2025年前三季度，中国股权投资市场最活跃区域为江苏（1497起）、上海（1119起）、浙江（1031起），深圳投资案例数903起，金额3776.34亿元，北京投资金额1120.13亿元[12] - 2024年长三角地区生产总值33.17万亿元，占全国比重24.7%；区域研发经费投入1.12万亿元，占全国30.9%[15] - 2024年京津冀地区生产总值11.5万亿元；粤港澳大湾区经济总量约14.79万亿元，人均GDP超2.5万美元[13][16] 市场影响与展望 - 2025年前三季度中国股权投资市场完成募集基金3501只，募集金额11614.35亿元，同比分别上升18.3%和8.0%[17] - 国家创投引导基金的落地预计将优化资本供给结构，巩固国资背景LP的主导地位，提升三大区域投资活跃度，缓解早期硬科技项目融资难[18]