报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货在政策支持、地缘与市场情绪、下游需求提振和库存因素等影响下强势涨停，但也存在下游需求、终端消费和库存方面的利空因素，操作上以逢低多为主 [1][2][7] - 工业硅期货受宏观情绪面影响震荡偏强运行，基本面供需双弱，库存高位，预计短期延续震荡，短期震荡看待，可参考波段赢家指标操作 [10][15] - 多晶硅期货震荡偏强运行，基本面产量大于需求将继续累库，交易所调控使流动性降低，后续或震荡运行，短期维持高位震荡格局，建议观望 [18][21] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：主力 2605 合约较上一交易日收盘价上涨 6.12%，报 137940 元/吨 [1] - 核心逻辑：政策支持新能源汽车发展且或影响锂资源供给；委内瑞拉和马里局势影响市场情绪和锂矿供应；下游需求提振且部分企业排产上修；2025 年 8 月至年末去库，上下游库存低有补库需求 [2][3][4][6] - 利空因素：2026 年 1 月头部正极材料厂集中检修，短期需求减弱；2025 年 12 月新能源乘用车批发环比减少 8%；近期碳酸锂社会库存去化放缓，基本面有边际走弱迹象 [7] - 技术面分析：多头控盘，有“首 K 突破法”介入机会，5 分钟和 2 小时级别周期偏强，多空分水位 118820 元/吨 [7] - 策略建议：逢低多，依据“首 K 突破法”或“三线共振法”找入场位置 [7] - 后续关注重点：江西锂矿项目复产和锂精矿进口量、矿端政策进展、新能源汽车销量数据、库存变化、地缘局势对锂矿供应影响 [8][14] 工业硅 - 市场走势：2605 合约较上一交易日收盘价上涨 1.95%，报 8900 元/吨 [10] - 核心逻辑：受宏观情绪影响上涨，供应端有阶段性小幅收紧且成本端有支撑，需求端开工率下降，供需双弱，库存高位，预计短期震荡 [15] - 技术面分析：整体持仓量大幅增加，5 分钟和 2 小时级别周期偏强，多空分水位 8715 元/吨 [15] - 策略建议：短期震荡看待，参考波段赢家指标操作 [15] - 关注点：向上突破关注供给端超预期收缩、收储政策落地、成本端价格大幅抬升；向下突破关注新增产能投放、下游开工率下滑、丰水期电价下调 [16] 多晶硅 - 市场走势：主力 2605 合约较上一交易日收盘价上涨 1.23%，报 59365 元/吨 [18] - 核心逻辑：头部厂家报价高，成交重心上移，但下游企业不接受高价；1 月产量大于需求将继续累库，交易所调控使流动性降低，后续或震荡 [18][21] - 技术面分析：减仓上涨，量能不足，5 分钟和 2 小时级别周期偏强，多空分水位 56500 元/吨 [21] - 策略建议：短期维持高位震荡格局，建议观望 [21] - 关注点：仓单恢复情况 [21]