报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各类期货品种进行分析给出投资建议，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等多个领域，综合考虑各品种基本面、政策、地缘政治等因素判断走势 [5][7][9]。 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 - 股指期货仍有上攻动能，建议单边震荡上行逢低做多，套利等待贴水扩大时 IM\IC 多 2603+空 ETF 的期现套利，期权采用牛市价差策略 [18][20][21] - 国债期货央行购债规模不及预期，走势偏谨慎，TS、TF 合约前期空单止盈后暂观望，套利暂观望 [22][23][24] 农产品 - 蛋白粕供应端偏宽松，价格压力明显，预计震荡运行，单边震荡为主，套利 MRM 价差缩小，期权卖出宽跨式策略 [25][26][27] - 白糖国际糖价小涨，国内糖价震荡，国际短期底部震荡，国内短期震荡，单边按此操作，套利观望，期权卖出看跌期权 [27][28][30] - 油脂板块波动增加，库存情况不一，缺乏明显驱动，单边短期震荡运行，棕榈油反弹后逢高空，豆油跟随波动，套利和期权观望 [32][33][34] - 玉米/玉米淀粉美玉米底部震荡，国内玉米现货短期稳定后期有压力，外盘 03 玉米底部震荡回调短多，07 玉米逢低短多，03 玉米和淀粉价差逢高做缩，期权观望 [36][37][38] - 生猪出栏压力体现，现货震荡运行，预计猪价有压力，单边阶段性抛空，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [39][40][41] - 花生现货稳定，盘面窄幅震荡，05 花生底部震荡逢低做多，套利观望，期权卖出 pk603 - C - 8200 期权 [42][43][45] - 鸡蛋需求一般，蛋价稳中有涨，近月合约震荡偏弱，远月 5 月合约可逢低建多，单边按此操作，套利和期权观望 [45][46][51] - 苹果冷库库存偏低，果价高位震荡，预计短期区间震荡，套利多 5 空 10，期权观望 [50][52][53] - 棉花 - 棉纱新年度种植面积预计下降，棉价震荡偏强，美棉区间震荡，郑棉震荡偏强，单边按此操作，套利和期权观望 [54][55][56] 黑色金属 - 钢材基本面边际转弱，钢价区间震荡，单边维持震荡走势，套利逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有，期权观望 [58][59][60] - 双焦基本面乏善可陈，预计宽幅震荡，单边观望，套利和期权观望 [60][61][63] - 铁矿市场预期反复，矿价震荡运行，单边震荡运行 [64][65][66] - 铁合金供需边际改善预期叠加成本推动，短期震荡偏强，单边按此操作，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [67][68] 有色金属 - 金银地缘主导，短期内或偏强震荡，单边沪金、沪银背靠 5 日均线谨慎持有多单，套利和期权观望 [69][70][73] - 铂钯内盘溢价收敛，随金银上行，铂后市偏多，MA5 日线逢低布多，钯单边观望，套利择机多铂空钯，期权观望 [73][74][76] - 铜逢低多思路对待，单边上涨趋势不变，套利和期权观望 [76][77][78] - 氧化铝仓单注册利润收敛后震荡为主，单边短期震荡，套利和期权暂时观望 [79][80][81] - 电解铝沪铝偏强运行，单边随板块维持偏强运行，套利和期权暂时观望 [82][83][85] - 铸造铝合金随板块偏强运行，单边按此操作，套利和期权暂时观望 [85][86][88] - 锌关注资金面影响，锌价或高位运行，单边高位运行关注资金情绪，套利和期权暂时观望 [88][89][91] - 铅关注国内社会库存变化，单边偏弱震荡关注库存变化，套利和期权暂时观望 [91][92][94] - 镍配额削减预期助力镍价强势上涨，单边偏多思路对待，套利和期权暂时观望 [94][95][96] - 不锈钢跟随镍价偏强运行，单边跟随镍价上涨，套利暂时观望 [99][100] - 工业硅逢高沽空，单边按此操作 [101][102] - 多晶硅下游涨价，现货成交中枢上移，偏强看待，单边偏强谨慎参与，套利多多晶硅、空工业硅，期权卖出看跌期权 [103][104] - 碳酸锂市场情绪乐观，价格偏强运行，单边择机沽空，套利多多晶硅、空工业硅，期权卖出虚值看涨期权 [105][107] - 锡地缘政治动荡加剧，锡价或波动加剧，单边控制仓位谨慎操作，套利和期权暂时观望 [110][111][113] 航运 - 集运关注 MSK 开舱价，盘面预计高位震荡，单边 EC2602 合约多单大部分逢高止盈，剩余轻仓酌情持有，远月合约受复航预期影响预计受到压制，套利观望 [115][116][119] 能源化工 - 原油地缘事件主导，油价宽幅波动，单边宽幅震荡，套利国内汽油偏强，柴油偏弱，原油月差偏强，期权观望 [120][121][122] - 沥青原料风险持续，高位震荡，单边高位震荡，套利和期权观望 [123][124][125] - 燃料油地缘扰动频繁，价格波动加剧，单边短期内震荡偏强警惕地缘风险，不建议追多，套利 FU59 正套机会关注，低硫裂解偏弱，高硫裂解偏弱，期权观望 [126][127][129] - 天然气 TTF/JKM 下行趋势不改，HH 空头情绪发酵，单边卖出 TTF 或 JKM 三季度的合约，套利和期权观望 [129][130][132] - LPG 沙特 CP 价格带动盘面偏强，远月逢高空，套利和期权观望 [132][133][134] - PX&PTA 涤丝减产逐步落地，单边震荡偏强，套利 PX&PTA3、5 合约正套，期权观望 [134][135][136] - BZ&EB 纯苯继续累库，苯乙烯供需矛盾不大，单边震荡偏强，套利空纯苯多苯乙烯，期权观望 [137][138][139] - 乙二醇华东主港库存略有下降，单边宽幅震荡，套利观望，期权卖看涨期权 [140][142] - 短纤加工费承压，单边价震荡偏强，套利和期权观望 [143][144] - 瓶片跟随成本端波动，供需面相对宽松，单边价格震荡偏强，套利和期权观望 [145][146][147] - 丙烯库存高企，供应宽松，单边宽幅震荡，套利观望，期权双卖期权 [147][148][151] - 塑料 PP 国内橡塑行业用电边际增长，L 主力 2605 合约多单持有，PP 主力 2605 合约择机试多，PP2605 沽 6100 合约卖出持有，套利观望 [152][153][155] - 烧碱下跌走势，单边烧碱价格跌势，套利和期权观望 [155][156][157] - PVC 弱势震荡，单边按此操作 [157][158][159] - 纯碱期价下跌走势，单边弱势震荡跌势为主，套利观望，期权远月高位择机卖虚值看涨 [160][161][163] - 玻璃期价震荡走势，单边产线冷修有上行动力但需求弱势压制，套利和期权观望 [163][164][165] - 甲醇震荡偏强，单边按此操作 [166][167] - 尿素坚挺上扬，单边低多 05，套利关注 59 正套，期权回调卖看跌 [168][169][171] - 纸浆浆价高位震荡，单边背靠前高做空，套利和期权观望 [172][173][175] - 原木现货市场走稳，单边观望，激进投资者少量布局多单，套利 3 - 5 反套逐步止盈，期权观望 [175][176][179] - 胶版印刷纸高库存压制文化纸涨价函落地幅度，单边观望，期权卖出 OP2603 - C - 4300 [179][180][181] - 天然橡胶及 20 号胶保税区环比累库，涨幅收窄，RU 主力 05 合约和 NR 主力 03 合约观望，套利和期权观望 [182][183][185] - 丁二烯橡胶顺丁工厂库存同比去库，BR 主力 03 合约观望，套利 BR2603 - NR2603（2 手对 1 手）持有，期权观望 [186][187][189]