量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：封板率 [17] * 因子构建思路：通过计算当日最高价涨停且最终收盘也涨停的股票比例，来衡量市场追涨情绪和涨停板的可靠性[17]。 * 因子具体构建过程： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[17]。 2. 找出在当日交易中，最高价曾达到涨停价的股票集合。 3. 在上述集合中，进一步找出收盘价也涨停的股票。 4. 计算封板率，公式为： $封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$ [17] 2. 因子名称：连板率 [17] * 因子构建思路：通过计算昨日涨停股票在今日继续涨停的比例，来衡量市场炒作的持续性和赚钱效应[17]。 * 因子具体构建过程： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[17]。 2. 找出前一日（昨日）收盘涨停的股票集合。 3. 在上述集合中，找出今日收盘也涨停的股票。 4. 计算连板率，公式为： $连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$ [17] 3. 因子名称：大宗交易折价率 [26] * 因子构建思路：通过计算大宗交易成交价相对于市价的折价幅度，来反映大资金的投资偏好和卖出意愿[26]。 * 因子具体构建过程： 1. 获取当日所有大宗交易的成交总金额。 2. 获取当日大宗交易成交份额按市价计算的总市值。 3. 计算折价率，公式为： $折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$ [26] 4. 因子名称：股指期货年化贴水率 [28] * 因子构建思路：通过计算股指期货价格相对于现货指数的年化基差，来反映市场对未来走势的预期、对冲成本以及市场情绪[28]。 * 因子具体构建过程： 1. 计算基差：股指期货价格减去现货指数价格[28]。 2. 计算年化贴水率，公式为： $年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$ [28] * 公式说明：当结果为负时，表示股指期货处于贴水状态；当结果为正时，表示处于升水状态[28]。计算中使用的250是一年的大致交易日数。 因子的回测效果 本报告为市场监测日报，未提供因子的历史回测绩效指标（如IC、IR、多空收益等）。报告仅展示了特定日期的因子取值及历史分位点信息[28]。 1. 封板率因子，2026年1月6日取值：83%，较前日提升7个百分点[17]。 2. 连板率因子，2026年1月6日取值：41%，较前日提升11个百分点，创近一个月新高[17]。 3. 大宗交易折价率因子，2026年1月5日取值：9.01%，近半年以来平均值为6.66%[26]。 4. 股指期货年化贴水率因子，2026年1月6日取值及历史分位点[28]： * 上证50股指期货：年化升水率 0.51%，处于近一年来 75% 分位点。 * 沪深300股指期货：年化贴水率 1.41%，处于近一年来 76% 分位点。 * 中证500股指期货：年化贴水率 1.89%，处于近一年来 96% 分位点。 * 中证1000股指期货：年化贴水率 6.93%，处于近一年来 90% 分位点。