报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅主力合约价格偏强震荡运行，期货价格进入缩量减仓震荡阶段，在产业没有明显改善和超预期政策兑现前仍保持震荡运行；现货价格挺价运行，多数厂价较高对期货价格形成强支撑，但基本面面临现实挑战，下游进入循环减产阶段，终端需求处于淡季 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：多晶硅主力合约PS2605收盘价59365元/吨，涨幅1.69%，成交量19919手，持仓量72353手，净减2218手，前二十多头净减2076手，前二十空头净减1140手 [4] - 现货价格：n型复投料成交均价5.39万元/吨，周环比上涨1.32%；n型颗粒硅成交均价5.05万元/吨，环比持平 [4] - 后市展望：现货价格挺价运行对期货价格形成强支撑，但基本面面临挑战，1月多晶硅预期产量8 - 10万吨，可满足终端40GW需求，下游进入减产阶段，终端需求处于淡季，期货价格将震荡运行 [4] 行情要闻 - 01月06日，多晶硅仓单数量4030手，较上一交易日增加20手 [5] - 12月，多晶硅预计产量11.69万吨，环比减少4.42% [5] - 12月底，多晶硅工厂库存30.98万吨，周环比增加0.49% [5] - 2025年12月中国硅片企业产量46.6GW，环比下降14.75%，同比上涨8.62%；2026年1月硅片排产46.18GW，环比下降0.9% [5] - 2025年12月中国电池片企业产量46.22GW，环比下降14.92%，同比下降6.62%；2026年1月电池片排产39.06GW，环比下降15.51% [5] - 2025年12月中国光伏组件企业产量35.61GW，环比下降16.18%，同比下降22.59%；2026年1月光伏组件排产31.14GW，环比下降12.54% [5]