报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中期铝价在美联储降息流动性宽松逻辑未扭转以及金铜强势支撑下易涨难跌，维持高位偏强思路对待，短期基本面支撑较为有限，建议低多为主 [7] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 6日沪铝继续增仓上行，主力2602报收于24335，涨幅达3.29%，现货端表现承压，下游加工企业采购需求一般，市场交易多为贸易商保值盘采购，华东贴水-220，中原贴水-450，华南贴水-270 [7] - 国内冶炼企业利润丰厚，运行产能稳中小增，海外扰动频繁，莫桑比克铝厂电力合同续签未果影响52万吨产能生产，需关注印尼产能投放进度 [7] - 需求方面，终端受传统淡季因素影响偏弱，受环保限产和高铝价双重压制，库存开始累积，周初国内铝锭社库已至68.4万吨 [7] 行业要闻 - 美的、海尔、小米等19家空调企业及科研机构联合启动“铝代铜”系列标准落地工作，有品牌门店表示最快2026年将推出铝制家用空调产品，也有品牌表示暂无“铝代铜”计划 [10] - 立中集团近年来生产经营稳健，整体产能利用率逐步提高，墨西哥工厂360万只超轻量化铝合金车轮项目二期180万只已初步投产，泰国铝合金车轮第三工厂在建的年产300万只铸旋铝合金车轮产能预计明年投产，重庆、淮安、长春、泰国等地新建的高性能铝合金新材料项目将于今年四季度到明年陆续投产 [11] - 印度国企国家铝业公司计划于2026年6月启动奥里萨邦Pottangi铝土矿的开采，已授予Dilip Buildcon Ltd该矿的开发运营权，正在其Damanjodi氧化铝厂扩建第五条生产线，将使年产能增加100万吨至327.5万吨 [11]