报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，预计铝锭价格短期偏强运行 [2][4][5] 各目录总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在 1 月中下旬，复产预计在正月初十一至十六，预计影响总产量 74.1 万吨 [3] - 安徽省 6 家短流程钢厂，1 家已停产，大部分 1 月中旬左右停产，个别 1 月 20 日后停产，日度影响产量 1.62 万吨左右 [4] - 2024 年 12 月 30 日 - 2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成交面积 223.4 万平方米，环比降 40.3%，同比增 43.2% [4] - 成材震荡下行价格创新低，供需双弱市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [4] - 后期关注宏观政策和下游需求情况 [4] 铝锭 - 昨日沪铝偏强运行，美联储官员发言各异，市场认为下次会议维持利率不变可能性约 82% [3] - 截至 2026 年 1 月 6 日，SMM 进口铝土矿指数报 67.65 美元/吨，较上一交易日跌 0.41 美元/吨，几内亚铝土矿 CIF 均价报 65 美元/吨，较上一交易日跌 2.5 美元/吨 [4] - 国产矿北方货源偏紧与氧化铝价格走弱博弈，氧化铝厂溢价采购意愿低，预计价格有下行空间；进口矿意向成交价有分歧，一季度长单价格平稳，部分矿区恢复发运支撑远期供应 [4] - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率下滑 1 个百分点至 59.9%，铝箔开工持稳，其他加工材下滑 [4] - 12 月中开始国内铝锭库存转势累库，12 月底较 12 月 18 日累计增幅近 15%，由供应端到货增量、需求端消化疲软、产业端结构调整、高位铝价抑制消费四重因素导致 [4] - 宏观情绪提振，地缘政治风险发酵，价格高位偏强，但国内淡季持续，库存累积，临近春节下游放假，警惕高位风险，关注宏观热度和下游反馈 [5] - 后期关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [5]