报告行业投资评级 - 成材：震荡整理运行 [2] - 碳酸锂：区间震荡向上，聚焦供需边际变化 [3] 报告的核心观点 - 成材在供需双弱格局下价格重心下移，市场情绪悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [1][2] - 碳酸锂期货走势强劲，现货市场陷入上游惜售、下游畏高状态，基本面供应增加、成本支撑强化、需求分化、库存偏紧，政策形成协同利好，短期监管收紧 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂部分已停产或计划停产，日度影响产量1.62万吨左右 [1] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材昨日震荡下行创近期新低，市场无亮点，冬储低迷 [2] - 后期关注宏观政策和下游需求情况 [2] 碳酸锂 - 昨日碳酸锂期货早盘高开超4%，午后涨停，主力合约收至137940元/吨，成交缩至30.42万手，持仓放量至53.50万手，主力净空格局延续，多空比环比微降，现货电碳均价127500元/吨，主力合约基差 - 10440元/吨 [1] - 供应端上周SMM碳酸锂总周度开工率、周度产量均环比提升1.2%，成本端支撑强化，上游原料价格上涨 [2] - 需求端铁锂需求强势，三元需求疲软，终端新能源汽车销量与渗透率创新高 [2] - 上周SMM样本周度总库存环比 - 0.15%，去化斜率放缓，总库存天数维持26.1天，库存结构向贸易端转移，偏紧格局未改 [2] - 2026年汽车以旧换新补贴政策等形成协同利好，短期监管收紧，1月4日国务院印发相关计划叠加矿山复产消息扰动 [3] - 后期关注宏观政策、矿山复产消息、产能释放进度、下游需求韧性及高价接受度、样本库存去化斜率、资金与情绪 [3]