报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业板块进行分析并给出投资建议，股指预计延续偏强走势，建议投资者择机布局多头仓位；债期受资产荒和弱经济利好，但需关注央行利率风险和日本央行利率决策；有色金属、贵金属等多数品种受宏观情绪等因素影响呈现不同走势，操作上需根据各品种特点选择策略，如短线偏多、低多、关注期权买方策略等，同时要警惕风险 [1]。 各行业板块总结 宏观金融 - 股指进一步放量上涨，预计延续偏强走势，2026年有望在2025年基础上继续上行，建议投资者择机布局多头仓位 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，需关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜价因矿端供应扰动升温及宏观情绪好转进一步走高 [1] - 铝价有望维持偏强运行，氧化铝价格预计震荡运行，锌价上行但需谨慎看待上方空间 [1] - 镍价短期或偏强运行，操作上短线偏多为主，关注期权买方策略；不锈钢期货短期偏强震荡，建议短线低多为主 [1] - 锡价震荡走强，后续走势受市场情绪影响，需警惕资金撤出行为 [1] 贵金属 - 地缘政治风险和国际秩序不确定性提升，避险需求提振贵金属价格走强，短期预计维持偏强运行格局 [1] 工业硅与多晶硅 - 西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降，产能中长期有去化预期 [1] - 四季度多晶硅终端装机边际提升，大厂挺价意愿强、交货意愿低，短线投机情绪高 [1] 碳酸锂 - 新能源车传统旺季，储能需求旺盛，供给端复产增加，短期加速上涨 [1] 钢铁 - 螺纹钢、热卷期现正套头寸可滚动止盈，不建议追空 [1] - 铁矿石近月受限产压制，远月有向上机会 [1] - 钢铁行业弱现实与强预期交织，价格承压但供应或受能耗双控与反内卷扰动 [1] 玻璃与纯碱 - 玻璃供需有支撑，估值偏低，价格短期偏强 [1] - 纯碱跟随玻璃为主，或承压震荡 [1] 焦煤与焦炭 - 现货第四轮提降开启，盘面跌至提降位置后反弹，后续关注是否打出新低，盘面可能继续宽幅震荡 [1] 农产品 - 棕榈油12月数据预计利空，后续有望反转，短期警惕宏观情绪带来的反弹 [1] - 豆油基本面较强，建议多配，考虑多Y空P价差，等待1月USDA报告 [1] - 菜油仍有下跌空间，短期警惕宏观情绪带来的反弹 [1] - 棉市短期有支撑、无驱动，关注明年相关政策、面积意向、天气和旺季需求等情况 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，关注资金面变化情况 [1] - 玉米现货短期坚挺，盘面回调有限，后期维持震荡偏强 [1] - 豆粕M05预期相对偏弱，M03 - M05短期仍偏正套，需谨慎操作 [1] - 纸浆短期缺乏明确方向，05合约预计在5400 - 5700元/吨区间震荡 [1] - 原木期货价格下跌空间有限，预计在760 - 790元/m³区间震荡 [1] 能源化工 - 燃料油短期供需矛盾不突出跟随原油，沥青利润较高 [1] - 顺丁橡胶持仓下滑涨幅放缓，加工利润逐步修复，维持高开工、高库存运行，现货成交转弱 [1] - PX市场上涨，PTA维持高开工，短纤价格跟随成本波动 [1] - 乙二醇受供应端消息刺激反弹，聚酯下游开工率维持在90%以上 [1] - 苯乙烯市场处于弱平衡状态，短期上行动力需关注海外市场带动 [1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足但有反内卷及成本端支撑 [1] - 原油有上涨风险，部分化工品供应增加、需求走弱，市场预期偏弱 [1] - PVC未来预期偏乐观，但当前供应压力攀升，需求减弱，西北地区有望实行差别电价倒逼产能出清 [1] - 液氯价格上升，成本支撑减弱，部分化工品库存压力偏大 [1] - LPG进口气成本端支撑偏强，地缘冲突升级抬升风险溢价，国内PDH维持高开工、深度亏损运行 [1]