报告行业投资评级 - 铜投资评级为谨慎偏多，期权建议卖出看跌 [6] 报告的核心观点 - 铜品种处于矿端供应紧张、外盘溢价致精铜出口增加、废铜惜售情况，因价高和假期需求疲弱，若铜价回落下游补库积极性或回升，操作上建议在97000 - 97500元/吨间分批、逢低买入套保 [6] 各目录总结 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2026年1月6日，沪铜主力合约开于100890元/吨，收于105320元/吨，较前一交易日收盘涨3.92%；夜盘开于104480元/吨，收于104600元/吨，较午后收盘跌0.68% [1] 现货情况 - 据SMM讯，1月6日SMM 1电解铜现货报价贴水100 - 升水60元，均价贴水20元，较昨日跌55元；期铜主力早盘攀升后涨幅收窄，平水铜由升水转贴水，午后贴水扩大，交投迟滞；高铜价抑制需求，现货维持贴水，留意交割前收货行为 [2] 重要资讯汇总 - 地缘方面，特朗普团队讨论获取格陵兰岛方案，包括购买、建立协定、军事手段，白宫视为国家安全优先事项 [3] - 矿端方面，智利国家铜业公司2025年产量133.2万吨，较2024年仅微增0.3%，低于年初目标及增长预期；产量提升得益于部分矿山增产，但事故、矿石品位下降等限制产量释放，加剧市场对供应中长期收紧担忧 [3] 冶炼及进口方面 - 截至12月30日当周，COMEX铜投机者净多头头寸减少5563手至70433手 [4] - 卡莫阿 - 卡库拉50万吨/年一步炼铜冶炼厂12月29日顺利出产第一批阳极铜，产能爬坡贯穿2026年，年底有望达产；2026年预计产38 - 42万吨矿产铜，中值40万吨 [4] 消费方面 - “高端耐热细晶铜板带集成制造技术及关键装备开发与应用”项目获中国质量协会质量技术奖，突破我国高端铜板带领域技术瓶颈，实现从依赖进口到自主可控跨越 [5] 库存与仓单方面 - LME仓单较前一交易日减2775吨至146075吨，SHFE仓单较前一交易日增2989吨至93271吨；1月6日国内市场电解铜现货库存25.76万吨，较前一周增1.87万吨 [5] 数据表格 - 包含铜价格与基差数据，如SMM 1铜升贴水、洋山溢价、LME（0 - 3）等；库存数据，如LME、SHFE、COMEX库存；仓单数据，如SHFE仓单、LME注销仓单占比；套利数据，如CU04 - CU01、CU02 - CU01等；进口盈利、沪伦比等数据 [24][25][26]