行业投资评级与核心观点 - 报告对轻工制造行业未明确给出整体评级，但对重点公司康耐特光学给出了“强推”评级 [4] - 报告的核心投资建议是从需求端挖掘供应链稀缺卡位标的 [3] - 报告核心观点认为，2026年国际消费电子展（CES）将加速智能眼镜新品发布与市场教育，叠加政策补贴与供应升级，2026年有望成为智能眼镜放量验证元年 [9] 行业现状与展会动态 - 2026年国际消费电子展（CES）于1月6日至9日在北美举办，是全球规模最大、影响最广的消费电子与科技产业展会之一 [9] - 据初步统计，本届CES的AI眼镜展商超过50家，国内外厂商集中发布或展示新品与参考设计，品类教育与心智占领明显提速 [9] - 轻工制造行业股票家数为164只，总市值为10,945.46亿元，流通市值为9,346.34亿元 [6] - 过去12个月，轻工制造行业绝对表现上涨32.9%，相对表现超越基准5.8% [7] 主要参展商新品动态 - 光峰科技携三款LCoS AR光机产品亮相CES，成功将消费级AR眼镜终端价格压缩至1500元以内，有望推动AR眼镜从“小众尝鲜”转向“日常必备” [9] - 极米科技推出两款AR眼镜，提供多种镜框和镜腿设计，支持近视镜片定制，其中Memo Air Display无内置扬声器，机身重量控制在28.9克，低于竞品的36克 [9] - 歌尔股份推出了智能眼镜参考设计Rubis、Spinel以及智能眼镜配件参考设计Rox Vision，该配件重13克，可夹到普通镜腿上使其变为智能设备，降低使用门槛 [9] 行业驱动因素与前景 - 政策端：国家发改委、财政部发布的2026年国补政策首次将智能眼镜纳入补贴范围，补贴标准为15%，单件补贴上限500元（适用于售价不超过6000元的产品） [9] - 经测算，智能眼镜价格超过3300元基本可以全额享受国补，补贴后产品价格下探，有望进一步撬动C端需求提升 [9] - 供应端：行业进入密集推新阶段，产品迭代加速，有望在功能和续航上持续优化，满足消费者多元化、全天候佩戴体验 [9] - 报告持续看好2026年智能眼镜渗透率提升，并认为2026年有望成为其放量验证元年 [9] 重点公司梳理与定位 - 康耐特光学：镜片制造龙头企业，卡位镜片核心环节，已与多家头部3C龙头合作布局智能眼镜 [9] - 博士眼镜：线下渠道布局完善，截至2025年9月末共有线下门店584家，已与多家头部智能眼镜品牌合作 [9] - 明月镜片：绑定小米，积极布局智能眼镜产业链 [9] - 英派斯：聚焦骑行、健身等垂类赛道智能眼镜 [9] - 报告对康耐特光学给出盈利预测：2025年、2026年、2027年EPS预测分别为1.18元、1.45元、1.81元，对应PE分别为41.05倍、33.26倍、26.64倍，PB为8.47倍，评级为“强推” [4]