报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 油脂供需稳定，盘面持续震荡 [1] 市场分析 期货价格 - 昨日棕榈油2605合约收盘8500.00元/吨，环比+12元，幅度+0.14%；豆油2605合约收盘7912.00元/吨，环比+56.00元，幅度+0.71%；菜油2605合约收盘9130.00元/吨，环比+86.00元，幅度+0.95% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8500.00元/吨，环比+10.00元，幅度+0.12%，现货基差P05+0.00，环比-2.00元；天津地区一级豆油现货价格8310.00元/吨，环比+40.00元/吨，幅度+0.48%，现货基差Y05+398.00，环比-16.00元；江苏地区四级菜油现货价格9880.00元/吨，环比+100.00元，幅度+1.02%，现货基差OI05+750.00，环比+14.00元 [1] 近期市场资讯 - 2026年1月1 - 5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少34.7%，出油率环比上月同期增长0.04%，产量环比上月同期减少34.48% [2] - 加拿大菜籽(3月船期)C&F价格512美元/吨，较上一交易日上调13美元/吨；(5月船期)C&F价格520美元/吨，上调12美元/吨 [2] - 阿根廷豆油(2月船期)C&F价格1141美元/吨，较上一交易日下调6美元/吨；(4月船期)C&F价格1082美元/吨，下调1美元/吨 [2] - 加拿大菜油(1月船期)1090美元/吨，与上一交易日持平；(3月船期)1070美元/吨，持平 [2] - 美湾大豆(2月船期)C&F价格475美元/吨，较上一交易日上调6美元/吨；美西大豆(2月船期)C&F价格471美元/吨，上调4美元/吨；巴西大豆(2月船期)C&F价格447美元/吨，上调10美元/吨 [2] - 墨西哥湾(2月船期)进口大豆升贴水报价232美分/蒲式耳，较上一交易日下调1美分/蒲式耳；美国西岸(2月船期)220美分/蒲式耳，下调5美分/蒲式耳；巴西港口(2月船期)155美分/蒲式耳，上调10美分/蒲式耳 [2] 豆油市场情况 - 大豆到港量充足，12月油厂大豆压榨开工率较高，豆油供应宽松且库存处于高位 [3] - 近期市场交易大豆到港通关时间可能延长，12月底豆系反弹，1 - 3继续走正套逻辑 [3] - 国内或新增2条3月的豆油出口，有助于国内豆油去库 [3] - 现货端近日华东地区提货偏紧张带动现货基差小幅上涨，其他地区正常，预计豆油近期基差继续维持强势 [3]