报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年12月沥青计划排产量环比降3.24%，本周产能利用率等数据显示炼厂减产，下周或减供应压力 [8] - 需求端当前整体低于历史平均水平，重交、建筑沥青开工率低，改性、道路改性、防水卷材开工率有不同表现 [8] - 成本端沥青加工利润持平，与延迟焦化利润差减少，原油走强短期支撑或增强 [8] - 基差方面1月6日山东现货贴水期货 [9] - 库存方面社会和港口库存累库，厂内库存去库 [9] - 盘面MA20向上，03合约期价在MA20上方 [9] - 主力持仓净空且空增 [9] - 预计短期内盘面窄幅震荡，沥青2603在3116 - 3172区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [11][12] - 主要逻辑是供应端压力高，需求端复苏乏力 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年12月沥青总计划排产量215.8万吨，环比降3.24%，本周产能利用率29.3624%，环比降3.78个百分点，样本企业出货、产量减少，装置检修量增加，下周或减少供给压力 [8] - 需求端重交沥青开工率27.4%，环比降0.12个百分点；建筑沥青开工率6.6%，环比持平；改性沥青开工率7.4823%，环比增0.38个百分点；道路改性沥青开工率20%，环比持平；防水卷材开工率25%，环比持平，总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润188.99元/吨，环比持平，周度山东地炼延迟焦化利润627.0286元/吨，环比降4.39%，原油走强预计短期内支撑走强 [8] - 基差1月6日山东现货价3070元/吨，03合约基差 - 86元/吨，现货贴水期货 [9] - 库存社会库存77万吨，环比增3.91%，厂内库存57.2万吨，环比降4.18%，港口稀释沥青库存65万吨，环比增38.30% [9] - 盘面MA20向上，03合约期价收于MA20上方 [9] - 主力持仓主力持仓净空，空增 [9] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力，淡季影响需求，整体需求不及预期且低迷，库存持平，原油走强成本支撑短期增强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2603在3116 - 3172区间震荡 [9] - 利多原油成本相对高位，略有支撑 [11] - 利空高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [13] 沥青行情概览 - 展示了01 - 09等多合约的昨日行情，包括期货收盘价、基差、周度库存、开工率、产量、出货量、利润等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 给出沥青山东基差和华东基差走势的图表，展示2020 - 2026年不同时间的基差数据 [18][19][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 呈现沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势图表，展示2020 - 2026年不同时间的价差数据 [23][24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示沥青、布油、西德州油价格走势图表，呈现2020 - 2026年不同时间的价格数据 [26][27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 给出沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势图表，展示2020 - 2026年不同时间的裂解价差数据 [29][30][31] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 呈现沥青、原油、燃料油比价走势图表，展示2020 - 2026年不同时间的比价数据 [33][34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示山东重交沥青走势图表，呈现2020 - 2026年不同时间的价格数据 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 给出沥青利润走势图表，展示2019 - 2026年不同时间的利润数据 [39][40] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 呈现焦化沥青利润价差走势图表，展示2020 - 2026年不同时间的价差数据 [42][43][44] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示周度出货量走势图表，呈现2020 - 2026年不同时间的出货量数据 [45][46] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 给出国内稀释沥青港口库存走势图表，展示2021 - 2026年不同时间的库存数据 [47][48] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示周度和月度产量走势图表，呈现2019 - 2026年不同时间的产量数据 [50][51] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 呈现马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势图表，展示2018 - 2026年不同时间的价格和产量数据 [53][55] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示地炼沥青产量走势图表，呈现2019 - 2025年不同时间的产量数据 [56][57] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 给出周度开工率走势图表，呈现2021 - 2026年不同时间的开工率数据 [59][60] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示检修损失量预估走势图表，呈现2018 - 2026年不同时间的损失量数据 [61][62] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 给出交易所仓单（合计、社库、厂库）走势图表，呈现2019 - 2026年不同时间的仓单数据 [64][65][66] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势图表，呈现2022 - 2026年不同时间的库存数据 [68][69] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 给出厂内库存存货比走势图表，呈现2018 - 2026年不同时间的存货比数据 [72][73] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示沥青出口、进口走势图表，呈现2019 - 2025年不同时间的进出口数据，以及韩国沥青进口价差走势图表，呈现2020 - 2026年不同时间的价差数据 [75][76][79][80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示石油焦产量走势图表，呈现2019 - 2025年不同时间的产量数据 [81][82] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 给出表观消费量走势图表，呈现2019 - 2025年不同时间的消费量数据 [84][85] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等下游需求走势图表，呈现2019 - 2025年不同时间的数据 [87][90] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游机械需求走势 - 展示沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量等下游机械需求走势图表，呈现2019 - 2025年不同时间的数据 [91][92][94] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示重交沥青开工率和按用途分沥青开工率走势图表，呈现2019 - 2026年不同时间的开工率数据 [96][97][99][100] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青等下游开工情况走势图表，呈现2019 - 2026年不同时间的开工率数据 [102][103][105] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 给出沥青月度供需平衡表，展示2024 - 2026年不同月份的产量、进口量、出口量、下游需求、库存等数据 [108][109]