报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，各关键期限国债收益率普遍上行，市场风险偏好较强，股债跷跷板效应下国债期货价格偏弱；年初出台宽松政策预期较强，对短端国债期货价格有一定支撑 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2603合约下跌0.14%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率下行0.1bp，DR007利率上行0.69bp，GC007利率上行1.7bp [2] - 上一交易日各关键期限国债收益率普遍上行，10Y期国债收益率上行2.21bp至1.88%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为41.9bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行1bp，德国10Y国债收益率下行4bp，日本10Y国债收益率上行1.2bp [2] 宏观消息 - 1月6日央行开展162亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日3125亿元逆回购到期，单日净回笼2963亿元 [3] - 2026年中国人民银行工作会议强调继续实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长等营造良好货币金融环境 [3] - 2026年全国外汇管理工作会议强调构建外汇管理体制机制，推动改革和开放，防范风险等 [3] - 中方决定禁止所有两用物项向日本军事用户等出口 [3] - 我国情绪消费市场规模快速攀升，2029年将突破4.5万亿元 [3] - 特朗普团队讨论获取格陵兰岛方案，白宫视为国家安全优先事项 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数上行，部分品种创逾一个月新低 [3] - 美债收益率集体上涨 [3] 评论及策略 - 国债期货价格小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.88%，央行逆回购净回笼，Shibor短端品种多数下行，海外有军事事件及经济数据变动 [3] - 公募基金销售新规落地，放宽债基赎回费，缓解市场担忧 [3] - 央行明确2026年重点工作，年初宽松政策预期强，对短端国债期货价格有支撑，但市场风险偏好强使国债期货价格偏弱 [3]