报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅方面，供应端开工率及产量回升，锰矿港库存下降但处近月高位，五大钢种锰硅需求上升，铁水产量小幅增长，整体供需格局依旧偏弱；成本端锰矿市场坚挺报价小幅上探，内蒙古及宁夏主产 区现货利润持续倒挂；技术上日内锰硅2603合约收涨2.08%，日K线于20均与60均线上方；预计短期维持震荡运行，关注钢厂开工及冬储情况 [2] - 硅铁方面，供应端开工率及产量同步上升，库存中性，需求上升处于同期低位；现货端宁夏硅铁现货报5440元/吨，上涨110元/吨；利润方面内蒙古及宁夏主产区现货利润倒挂；技术上日内硅铁2603合约收涨2.56%，日K线位于20与60均线上方；受市场电价上调及绿色低碳转型预期影响，硅铁随双焦继续上涨，但短期基本面变化有限终端需求不足，预计震荡运行为主，关注钢厂开工及冬储情况 [2] 各目录总结 期货市场 - SM主力合约收盘价6000元/吨，环比+82元/吨；SF主力合约收盘价5860元/吨，环比+84元/吨 [2] - SM期货合约持仓量620191手，环比+59937手；SF期货合约持仓量390166手，环比-5013手 [2] - 锰硅前20名净持仓-81973手，环比-16300手；硅铁前20名净持仓-44604手，环比-13210手 [2] - SM5 - 3月合约价差20元/吨，环比+4元/吨；SF4 - 3月合约价差-16元/吨，环比+8元/吨 [2] - SM仓单27104张，环比+638张；SF仓单11798张，环比-156张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报价5650元/吨，环比+30元/吨；内蒙古硅铁FeSi75 - B报价5480元/吨，环比+130元/吨 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18报价5700元/吨，环比+20元/吨；青海硅铁FeSi75 - B报价5240元/吨，环比+10元/吨 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18报价5700元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B报价5440元/吨，环比+110元/吨 [2] - 锰硅指数均值5652元/吨，环比+62元/吨；SF主力合约基差-420元/吨，环比+26元/吨 [2] - SM主力合约基差-350元/吨，环比-52元/吨 [2] 上游情况 - 南非高铁锰矿天津港均价30.55元/吨度，环比+0.30元/吨度；硅石（98%西北）报价210元/吨，环比持平 [2] - 南非半碳酸锰矿天津港均价34.75元/吨度，环比+0.50元/吨度；兰炭（中料神木）报价820元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦报价1110元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存438.90万吨，环比-7.90万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率36.89%，环比+0.11%；硅铁企业开工率29.54%，环比+0.04% [2] - 锰硅供应193725吨，环比+1155吨；硅铁供应98900吨，环比+400吨 [2] - 锰硅厂家库存387000吨，环比+2500吨；硅铁厂家库存64360吨，环比+750吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.52天，环比-0.32天；硅铁全国钢厂库存15.41天，环比-0.39天 [2] - 五大钢种锰硅需求115055吨，环比+2402吨；五大钢种硅铁需求18481.10吨，环比+410.10吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率78.94%，环比+0.62%；247家钢厂高炉产能利用率85.26%，环比+0.32% [2] - 粗钢产量6987.10万吨，环比-212.60万吨 [2] 行业消息 - 商务部等9部门发布关于实施绿色消费推进行动的通知，促进汽车绿色消费，支持消费者购买新能源汽车，加大绿色产品、绿色包装推广力度，引导使用环保可降解包装材料 [2] - 证券时报称尽管账期承诺与“反内卷”悬于头顶，中国汽车市场产销量依然创下新纪录，去年前11个月我国汽车产、销量同比增幅均超过11%，2026年或成为车企分水岭，国内汽车市场将进入高销量、低增长的新周期 [2]