报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱供应增加、需求走弱或加剧供需矛盾，但短期受宏观消息和煤炭大涨的提振，盘面波动加剧，短线价格或维持震荡偏强运行，短线逢低买入为宜，后续关注下游需求情况、宏观政策以及市场情绪的变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场：纯碱主力高开高走，日内强势，120分钟布林带三轨开口向上，短期震荡偏强，上方压力关注周线60均线附近，支撑关注日线60/40均线附近；成交量较昨日增152.1万手，持仓量较昨日减15426手；日内最高1277，最低1188，收盘1271，较昨日结算价涨89元/吨，涨幅7.53% [1] - 现货市场：价格趋稳，个别装置负荷小幅提升，检修预期较少，行业供应高位徘徊，下游需求一般，多按需补货，低价成交为主 [1] - 基差：华北重碱现货价格1250，基差 -21元/吨 [1] 基本面数据 - 供应：截至1月1日，国内纯碱产量69.71万吨，环比降1.47万吨，跌幅2.07%；轻碱产量32.61万吨，环比降0.02万吨；重碱产量37.1万吨，环比降1.45万吨；综合产能利用率79.96%，环比降1.69%；氨碱产能利用率79.21%，环比降4.11%；联产产能利用率72.77%，环比降1.08%；15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率85.91%，环比增0.11% [2] - 库存：截至1月5日，国内纯碱厂家总库存150.84万吨，较上期增加10.01万吨，涨幅7.11%；轻碱79.57万吨，环比增加6.35万吨；重碱71.27万吨，环比增加3.66万吨 [2] - 需求：上周纯碱企业出货量72.73吨，环比降5.87%；纯碱整体出货率为104.33%，环比降4.21%；下游需求一般，消耗库存、低价采购为主；轻碱相对稳定，上月底玻璃部分产线放水冷修，重碱刚需走弱 [2] - 利润：截至1月1日，联碱法理论利润（双吨）为 -35.50元/吨，环比下降73.17%；氨碱法理论利润 -95.4元/吨，环比下降66.2%；周内原料端矿盐价格稳定，动力煤价格大稳小动，成本端波动不大 [3][4] 主要逻辑总结 目前纯碱产量有所下降，但整体开工率相对偏高，新增产能逐步放量，总体产量维持高位；元旦前6条玻璃产线放水冷修，纯碱刚需走弱，库存增加；在持续亏损以及宏观偏暖情绪下，短线有一定支撑 [5]