报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节前胶价高位震荡，部分胎企假期检修放假，除少量逢低补货外多观望为主采购谨慎，青岛港口总出库量下滑带动总库存大幅累库；上周国内轮胎企业产能利用率走低，部分企业“元旦”前后检修及延续控产拖拽产能利用率下行，本周或有小幅回升；ru2605合约短线预计在15800 - 16450区间波动，nr2603合约短线预计在12800 - 13250区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16180元/吨，环比涨10元/吨；20号胶主力合约收盘价13150元/吨，环比跌50元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差3030元/吨，环比降10元/吨；沪胶主力合约持仓量200122手，环比增513手；20号胶主力合约持仓量72732手，环比降1702手 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 50296手，环比降1895手；20号胶前20名净持仓 - 14041手，环比增1498手 [2] - 沪胶交易所仓单103190吨，环比增2500吨；20号胶交易所仓单56952吨，环比降1007吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15750元/吨，环比涨100元/吨；上海市场越南3L 15950元/吨，环比涨250元/吨 [2] - 泰标STR20 1915美元/吨，环比涨25美元/吨；马标SMR20 1910美元/吨，环比涨25美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶15050元/吨，环比涨200元/吨；马来西亚人民币混合胶15000元/吨，环比涨200元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11700元/吨，环比涨200元/吨；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比涨200元/吨 [2] - 沪胶基差 - 430元/吨，环比降30元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 1000元/吨，环比降60元/吨 [2] - 青岛市场20号胶13368元/吨，环比涨130元/吨；20号胶主力合约基差218元/吨，环比降10元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价59.59泰铢/公斤，环比涨0.52泰铢/公斤；胶片参考价55.55泰铢/公斤，环比涨0.06泰铢/公斤 [2] - 胶水参考价55泰铢/公斤，环比涨0.3泰铢/公斤；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比增13.6美元/吨；STR20理论生产利润 - 17.4美元/吨，环比降19.8美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比增4.27万吨；混合胶月度进口量30.22万吨，环比增4.58万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率59.55%，环比降2.4个百分点；半钢胎开工率69.35%，环比降2.7个百分点 [2] - 全钢轮胎山东库存天数47.05天，环比增3.27天；半钢轮胎山东库存天数47.05天，环比增0.19天 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比增59万条；半钢胎当月产量5831万条，环比增663万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率13.95%，环比增0.89个百分点；标的历史40日波动率13.78%，环比增0.49个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.46%，环比增1.28个百分点；平值看跌期权隐含波动率22.46%，环比增1.28个百分点 [2] 行业消息 - 2025年12月我国重卡市场销售约9.5万辆，环比降约16%，同比增约13%；2025年重卡市场接近114万辆收官 [2] - 截至2026年1月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存54.83万吨，环比增2.35万吨，增幅4.48%；保税区库存8.81万吨，增幅8.16%；一般贸易库存46.03万吨，增幅3% [2] - 国内云南产区停割，海南产区割胶尾声，西线停割，南部少量割胶，全岛可收胶80%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增5.21个百分点，出库率降0.70个百分点；一般贸易仓库入库率降0.49个百分点，出库率降2.34个百分点 [2] - 截至1月4日，中国半钢胎样本企业产能利用率66.53%，环比降3.83个百分点，同比降11.05个百分点；全钢胎样本企业产能利用率57.93%，环比降3.76个百分点，同比增1.37个百分点 [2]